一、英業達（轉投資-英華達）

英華達為英業達轉投資持股99.9%的公司，生產據點分為台灣五股廠及大陸上海廠，目前上海廠除為主要的量產據點外，尚為集團軟體開發的中心。主要產品包括Smart handheld、Internet Appliance（即手機、PDA、聯網機等），代工客戶包括TI、Psion、Siemens、Octon、Cidco等公司，目前上海廠規劃產能合計為250萬台/月。受到景氣不佳影響，目前產能利用率偏低，月營收約1千美元，主要客戶TI即占50%，預估下半年在Psion、美Cidco的PDA、Email Terminal產品開始出貨下，營運可望提升。

英華達自去年9月由母公司英業達獨立出來，2000年9~12月營收約32億，約認列2576萬的虧損，今年受到主要客戶Psion的銷售狀況不如預期，訂單相對降低，加上市場傳言的Palm訂單尚不明確，在營業費用仍高下，Q1英業達即認列304.7萬投資損失，研究部預估今年公司原訂營收100億的目標達成率將偏低，對母公司亦將缺乏實質挹注。整體來看，英業達的營運觀察重點仍將在本業NB、Server的出貨概況，研究部預估90年EPS為2.73元；短期因研究部預估NB廠商出貨量須至9月才會有較顯著的成長，故建議暫持觀望。

二、耀文（轉投資-耀寧）

耀寧於去年7月投產，主要定位於生產網路、通訊相關之PCB板，第一期廠房規劃月產能為30萬平方呎，預估三期廠房完工後，月產能可提升至150萬平方呎。受到PCB產業景氣低迷，及設備安置時間延後影響，目前月產能僅20萬平方呎，4層板約占60%，其餘為6層板，均由台灣廠轉單，主要出貨客戶包括大眾、神達、仁寶等，單月營收約1200~1500萬RMB，公司規劃未來將有15~20%由大陸廠自行接單。

耀文與日本JVC策略聯盟，除將高階HDI製程移轉予耀寧外，JVC亦將訂單交由耀寧代工。目前公司已開始交半成品Shield板予JVC，成品Vil板則預計5月送樣至JVC、Toshiba進行認證，預計最快6~7月HDI產品可望開始量產。

受到景氣不佳，PCB產業產能過剩，且價格較去年大幅下滑逾三成影響，估計現階段台灣廠產能利用率在七成以下處於低檔，研究部認為PCB產業景氣隨著PC產業下半年旺季的來臨，可望於下半年緩步回升，惟在同業削價搶單衝擊下，獲利成長空間有限，預估90年EPS為1.5元，短線缺乏利多題材，建議暫持觀望。