1. 10/03 FED例行性會議
2. 10/05 海關人員進駐金門、馬祖
3. 10/05 央行理監事會
4. 10/09 大陸中共五中全會制定第十個5年計劃
5. 10/11 9月營收公佈
6. 10/11 World CN2000世界證券市場高峰會於深圳召開　

推薦日	個股	前一日收 盤	推薦10日 收盤漲跌		外資券商推薦	類股 同期 漲跌%	推薦10日累計 買賣超	外資推薦券商10日累計 買賣超
9/01	鴻海	237	233	(-1.688%)	所羅門 美邦	-8.45	-17243	NIL
9/01	合勤	87	103	(+18.39%)	野村	-8.45	-1542	NIL
9/04	冠西	74.5	83	(+11.41%)	東方惠嘉	-9.33	910	1060 (港商惠嘉)
9/05	友訊	75.5	60.5	(-19.87%)	里昂	-11.24	-10115	-312
9/05	瑞昱	232	189	(-18.53%)	里昂	-11.24	-4723	-284
9/06	力晶	54	41.6	(-22.96%)	匯豐 詹金寶	-17.60	-14844	-841
9/08	旺宏	65.5	54	(-17.56%)	瑞士信貸	-8.42	-36116	-554
9/08	聯電	77	72	(-6.49%)	野村	-8.42	-52683	NIL
9/11	中信銀	25.8	23.2	(-10.08%)	摩根添惠	-8.00	11124	256
9/11	台新銀	19.2	18.8	(-2.08%)	摩根添惠	-8.00	19802	-488
9/11	統一超	97	91	(-6.19%)	摩根添惠	-7.68	1664	-300
9/11	宏電	36.3	33.9	(-6.61%)	摩根添惠	-11.94	-19977	-89
9/11	華通	174	173	(-0.57%)	摩根添惠	-11.94	-723	329
9/11	鴻海	235	220	(-6.38%)	摩根添惠	-11.94	-16700	-2656
9/11	矽品	42.8	34.6	(-19.16%)	摩根添惠	-11.94	-2926	-435
9/11	台積電	124.5	106.5	(-14.46%)	摩根添惠	-11.94	-49827	-4648
9/13	南亞	50.5	45.1	(-10.69%)	所羅門 美邦	-10.61	-27672	-25126
9/13	鴻海	230	225	(-2.17%)	怡富	-11.41	-13353	859
9/13	博達	173	151	(-12.72%)	怡富	-11.41	1154	557
9/14	南亞	52.5	44.5	(-15.24%)	法興業	-11.69	-23636	33
9/14	宏電	34	36.5	(+7.35%)	高盛	-9.82	-18150	254
9/14	廣達	99	114	(+15.15%)	高盛	-9.82	822	-11
9/14	台積	124	113.5	(-7.54%)	高盛	-9.82	-16708	77
9/14	世華銀	23.1	21.5	(-6.93%)	高盛	-5.20	-27045	33
9/14	華碩	173	181	(+4.62%)	怡富	-9.82	-1271	1086
9/14	華邦	63.5	53.5	(-15.75%)	怡富	-9.82	-11142	293
9/14	凌陽	180	172	(-4.44%)	美林	-9.82	48	-256
9/14	華邦	63.5	53.5	(-15.75%)	所羅門 美邦	-9.82	-11142	NIL
9/14	茂德	70	51.5	(-26.43%)	所羅門 美邦	-18.48	-2983	NIL
9/14	力晶	46	35.2	(-23.48%)	所羅門 美邦	-18.48	-8699	NIL
9/14	台積	124	113.5	(-8.47%)	里昂	-9.82	-16708	7992
9/14	華通	178	186	(+4.49%)	里昂	-9.82	938	693
9/14	勝華	113	93	(-17.7%)	里昂	-9.82	-7191	-49
9/14	威盛	441	382	(-13.38%)	里昂	-9.82	-4580	13
9/14	瑞昱	219	170	(-22.37%)	里昂	-9.82	-7689	-137
9/14	力晶	46	35.2	(-23.48%)	里昂	-9.82	-8699	-701
9/14	義隆	129	132	(+2.33%)	里昂	-18.48	1746	0
9/15	鴻海	233	232	(-0.43%)	華寶	-7.28	-7736	-5407
9/15	台積	120	111	(-7.50%)	華寶	-7.28	-22948	8988
9/15	華邦	60	49.8	(-17%)	華寶	-7.28	-3130	-2302

自民國81年開放外資投入台股迄今，由於外資操作穩健，績效卓越，所以，外資的進出，外資的看法，甚獲投資大眾的青睞。有部份投資人更是唯外資馬首是瞻，究竟外資看法參考性如何，今年(公元2000年)九月外資的看法對照其買賣超似乎有言行不一陷阱重重的現象。由上表可知，九月一日所羅門美邦推薦鴻海，見報前一日收盤237，推薦十日後收盤價為233，跌幅-1.68%，電子股指數同期跌幅8.45%，推薦股鴻海漲跌幅優於電子股指數，相對抗跌，但推薦十日內，外資累計賣超卻高達17243張，似有發佈看法與實際操作不同步調的情形，也就是趁發佈看好卻反向調節持股者有鴻海(所羅門美邦)，合勤(野村)，友訊(里昂)，瑞昱(里昂)，力晶(匯豐詹金寶)，旺宏(瑞士信貸)，聯電(野村)，宏電(摩根添惠)，華通(摩根添惠)，鴻海(摩根添惠)，矽品(摩根添惠)，台積(摩根添惠)，南亞(所羅門美邦)，鴻海(怡富)，南亞(法國興業)，宏電(高盛)，台積(高盛)，世華銀(高盛)，華邦(怡富)(所羅門美邦)，茂德(所羅門美邦)，力晶(所羅門美邦)，台積(里昂)，勝華(里昂)，威盛(里昂)，瑞昱(里昂)，力晶(里昂)，鴻海(華寶)，台積(華寶)，華邦(華寶)，其中法商里昂推薦的友訊十日內不但全體外資法人賣超，連里昂券商自己券商皆出現312張的賣超，依序尚有法商里昂推薦的瑞昱，匯豐詹金寶的力晶，瑞士信貸的旺宏，野村的聯電，摩根添惠的宏電、華通、鴻海、矽品、台積電等等。值得嘉許言行一致的外資券商則僅有東方惠嘉推薦的冠西，摩根添惠的中信銀。怡富的博達，里昂的華通、義隆。

總結，外資券商的看法依然僅能參考，若言行一致則股價可望才有較佳的回應。反之，則應以謹慎應對較不易受傷或套牢。但九月迄今外資券商推薦股票則仍以明推實出的現象較多。　

繼英特爾因為歐元走疲、燃料價格上漲，以及需求不振而宣佈獲利警訊之後，蘋果電腦亦傳出獲利警告，導致美股再度遭受重創，更拖累全球股市。道瓊工業指數上週下跌一•八％，來到一○六五○點，以科技股為主的那斯達克指數表現更差，NASDAQ指數上週下挫三•四％，來到三六七二點。本週觀察重點在週二聯邦準備理事會決定利率動向，以及週五就業報告數字之出爐，預期本週華爾街市場仍然充滿不確定之不安情緒。

蘋果電腦警告第三季營收可能比預期低三三％，蘋果電腦的獲利警訊導致市場懷疑整個個人電腦產業的前景，為導致上週五是週五股市重挫重心。在英特爾發出獲利警訊時，市場信心即極為脆弱，加上柯達等許多知名企業相繼傳出獲利警訊，導致投資人信心喪失。受蘋果電腦股價重挫逾五○％，連帶拖累科技股全面大跌影響，上週紐約股市大跌，使得九月份股市行情表現成為二十年來該月份最糟的，在邁入第四季之際，由於十月股市傳統上表現都難有佳作，預期十月份紐約股市的表現也抱持審慎的態度。

受到高油價、低歐元及第三季個人電腦需求不如預期等多重利空因素影響，包括傳統績優股與高科技公司在內的多家美國企業先後發出獲利警訊，英特爾與蘋果電腦股價相繼倒地，並因此衝擊全球股市大跌。高油價與低歐元為導致多家企業在季報前夕發佈獲利警訊之主要因素，吉列、杜邦、伊士曼柯達等公司均為受害者，不過諸如國內零售業與高科技業者卻不能歸責於匯價與油價。雖然獲利警訊凸顯出九月的營運現況，但當市場普遍降低獲利預期後，企業反而會繳出高出預期的成績單。

不過美國最近發佈的經濟數據卻顯示，經濟雖降溫，但表現依然穩健，甚至可能再度翻揚，顯示經濟狀況依然良好。美國第二季國內生產毛額的成長率從初估的五．三％，向上修正為五•六％；八月份的消費支出也有○•六％的良性增幅，顯示產出將可望迅速恢復；而八月份耐久財訂單增幅也高達二•○％，遠高於七月的○•八％增幅，從第二季衰退五％到第三季可望有五％的增長，顯示新的動能在刺激經濟成長。

經濟數據顯示過去的表現，但盈餘警訊則是表達現在正在發生的事，經濟成長減緩是存在的事實，且將持續一段長時間，在美國景氣出現減緩傾向、歐元下跌帶來匯兌損失及原油上漲壓迫到企業獲利之下，美國企業的獲利也遭到侵蝕，預料美國企業第四季獲利成長還將進一步減緩。

德國股市上週渡過了動盪不安的一週，法蘭克福ＤＡＸ指數上週小漲○•八五％，但仍未能站上六八○○點的心理關卡，ＤＡＸ在跌破六八○○點後無力反攻，將有可能下探六四○○點。倫敦股市在連跌三週後已於上週回穩，主要歸功於全球央行聯手拉抬歐元的行動。金融時報指數上週揚升一•四％，試圖挑戰六三○○點反壓。

另一方面，日本股市本週可望由日本銀行最新的「短觀」報告獲得支撐。再加上企業獲利已經改善，短觀報告及企業獲利，將凸顯日本的經濟正在復甦，預料這兩項因素將成為投資人強烈買進的動機，而華爾街股市若是趨於穩定，也有助日本股市向上攀升。而港股在資產股帶動下，上週大漲一○三六點，或七• 一％，來到一五六四九點，預期本週可能攀升試探一六二○○點，支撐則為一五四○○點。　

受核四停建案引發國內政治、經濟局勢不安，以及英特爾、蘋果連續發佈獲利警訊導致美股重挫等重大利空衝擊，台股上週六再度破底，盤中創下6158點的今年來新低，上週重跌427點，以6185點作收，大盤指數跌破十二年線，連十年線亦告失守。上週六台股同時收週線及月線，累計九月份指數即重跌1431點，且月線連收三根黑棒，週線也呈現連六黑的弱勢格局。就技術面來看，指數連續跌破十年線及十二年線的支撐，台股中長期的空頭格局持續，投資人操作轉趨保守。本週預計大盤仍有殺融資的壓力，指數依然存在著持續往下探底之壓力，預計低檔在6000點至6120點之間有相當強勁支撐，至於上檔反彈反壓區則在6800點至6850點，只要美股回穩，核四案爭議落幕，反彈行情將相當可期，屆時指數將可進一步上探7250點。

核四停建案終於在上週引發股市暴跌，經濟部向行政院提出核四案的評估報告，建議核四將停止興建，不過行政院長隨後表示，經濟部提出的理由不夠充分，且未來十年的能源替代方案不夠周延，因此核四仍將繼續興建。核四論戰加深國人對新政府財經政策之不確定性疑慮，讓投資者對政局以及未來經濟發展信心崩潰，倘若股市再重挫，投資人將因而損失慘重，連正常營運的企業都會出問題，屆時就算國安基金進場亦難以解決。

國內股市本波段快速下殺，除了國內政局動盪不安之亂源外，對於未來全球PC需求不振、美光遭調降投資評等，以及英特爾、蘋果電腦陸續發佈獲利警訊等利空因素，加速外資調節持股之行動，也使得原本弱勢的台股更是雪上加霜。外資九月份累計賣超台股共四○八•六五億元，賣超累計超過萬張的個股高達二十六檔，且多集中在佔指數權值甚重的晶圓代工、DRAM等類股。本週三美國DRAM龍頭大廠美光將公布第三季獲利，如果美光公布的成績不合乎市場預期，則半導體類股將勢必再度面臨向下修正的命運。

由於政府護盤消極、外資持續賣超及美股波動劇烈等因素，讓整個市場信心潰散，導致國內股市接連破底，目前半年線已跌破年線在八四二○點附近形成死亡交叉，更加突顯台股的空頭格局，上週六指數的重挫將使得融資斷頭賣壓傾巢而出。展望本週股市走勢，在核四案風暴持續發展，外資不斷砍殺手中持股，以及融資斷頭賣壓持續出籠的情形下，指數仍將向下探底。雖然半年線與年線已形成死亡交叉，所有中短期均線的空頭排列已經成形，台股長空格局已然確立，但近期指數跌幅已深且各項指標在低檔呈現大幅乖離或背離狀況，技術面上蘊釀反彈契機，在市場浮額洗清沈澱後，且行政院隨時可能會動員國安基金進場，大盤在十月份會應可望出現一波像樣的反彈行情。

目前電子類股在ＤＲＡＭ尚未出現反彈之際，高價電子股包括ＩＣ設計、光通訊等族群又開始補跌，加上台積電、聯電的底部未明，使得電子股的操作困難度相當高，從電子股的分類指數破底走勢來看，後市大盤要能止跌須靜待電子股的股價結構調整完成。

台股加速趕底，在風險和利潤都無法掌控的情況下，退場觀望氣氛持續籠罩，融資餘額大幅縮減至接近四千億元。近期在外資持續賣超、斷頭籌碼未完全釋出前，大盤下探的壓力仍大，目前大盤處於短線即將反彈，但波段跌勢依然持續的情況，籌碼面因外資持續減碼、電子股潛在融資賣壓仍大，短線縱有反彈，七千點以上賣壓將相對沈重。　

五、主力進出　

證券名稱	增加張數	證券名稱	減少張數
碧悠	13040	台灣大	12288
中鋼	12492	華邦	11403
茂矽	12339	旺宏	8037
明電	5052	矽統	5438
遠紡	4981	國巨	4342

從上週主力進出分析，增加最多的碧悠在業績表現亮麗下，走勢抗跌，目前股價在31至33元區間來回，均線糾結在32元左右，若31元不跌破則後勢暫不看淡，而中鋼一向是法人空頭避險標的成為轉進對象，另外較值得注意的是DRAM族群中茂矽增而華邦減，且數量在一萬張以上，後勢關係變化應可作為大盤方向重要觀察依據，至於原本法人看好的台灣大則在大股東調節動作下轉而保守，不過一旦大股東調節告一段落，以其基本面，明年EPS在5元以上，後勢尚有機會，投資人此刻應不宜躁急殺低。　

在核四傾向不興建、黨院頻頻唇槍舌劍等政策性不確定問題下，投資人信心潰散，台股上週最低來到6155點，收盤6185，指數再創今年新低點，單日融資減少97.84億元，累計上週整體融資再減少266億元為4053億元。而融券部分減少21405張為345568張，其中上週六回補32066張，由資券同步減少變化來看，短期間融資減肥幅度相當大，大盤有加速趕底態勢。　

融資增加前五名：華邦、明電、台積電、興票、神達
融資減少前五名：太電、茂矽、宏電、台泥、開發
融券增加前五名：旺宏、茂矽、正新、碧悠、長億
融券減少前五名：精業、復華、矽統、矽品、英業達　

若再從個股變化來看，上週資券並不集中於某些族群上，個股中華邦股價持續破底，融資不減反增，茂矽則相反，融資減少了12772張券增加5395張，DRAM族群欲同步止穩反彈仍有待整理。

綜合而言，上週六融資餘額單日並大減98億餘元，週一潛在的融資斷頭賣壓將會湧現沈重的融資斷頭賣壓，短期內如果股市跌勢不止，銀行、券商和證金公司等授信機構均將因為融資斷頭壓力大增。