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依2000年9月8日收盤數據，融資使用率大於75%者，如下表：

公司	使用率%	餘額	公司	使用率%	餘額
普大	103.57	31977	佳能	79.22	34354
矽統	92.43	141852	光罩	79.10	58145
台芳	91.92	13052	所羅門	78.57	47726
台苯	82.72	89246	茂矽	78.33	573042
英群	82.71	53621	中興電	76.81	48815
偉詮	82.62	18176	云辰	76.15	41217
匯僑工	82.33	37966	亞旭	75.99	40021
協益	82.29	14150	正道	75.95	19414
麗正	81.71	48902	世昕	75.82	23530
國喬石化	81.00	124421	光磊	75.80	64228
東榮	80.56	20302	致伸	75.10	59424

若台股仍舊疲軟不振，融資使用率偏高者將面臨:

1. 融資受限抑制買盤之負面影響。
2. 融資使用率偏高萬一股價不振，融資面臨追繳的壓力可能較大。
3. 融資使用率較高族群短線浮額較多，股價安定度較弱。

上述前22檔之個股宜特別留意，其中應特別保持戒心之族群為下列個股:

矽統科技自近期低點7670點(8/8)迄今融資餘額增加26010張，增幅22.45%，近期大量湧入融資浮額，融資面臨壓力將較大，偉詮電子融資增幅27.43%，匯僑工業融資增幅12.53%，協益塑膠融資增幅11.03%，光罩融資增幅14.10%，所羅門融資增幅12.89%，云辰電子融資增幅31.44%，及光磊融資增幅11.75%，上述個股中同期外資又逆向減碼者為矽統減964張，匯僑工減390張，台灣光罩減1238張，光磊減1465張，其中匯僑工、台灣光罩與光磊又係上周外資微幅減碼的族群，此些個股是多方介入前宜三思而行的個股。　

由於投資人對半導體類股第三季獲利普遍缺乏信心而紛紛砍殺持股，加上公司獲利的憂慮再次困擾華爾街，且國際油價居高不下等因素，導致美國高科技類股上週大幅修正回檔，那斯達克指數承受不住沉重賣壓而跌破4000點大關，而道瓊指數亦陷入盤軟走勢，以11220.65點作收。

科技類股於上週連續數天下挫，由於跡象顯示公司獲利有成長減緩跡象，使得投資人減碼，尤以半導體股因英特爾及美光被降低投資評等而受累跌幅最深，高科技類股近期的疲弱走勢的過程中，券商對半導體類股股票調降評級更是雪上加霜。半導體股的跌勢拖累其他科技類股，使得那斯達克指數由4260點滑落，4000點大關再告失守。而零售、金融、製藥類股適時走強，稍為彌補科技類股的跌勢，道瓊上漲速度較緩慢，回檔幅度亦相對較小。

本週四美國將公佈的八月份生產者物價指數、零售指數及週五的消費者物價指數，能為市場帶來一些利多的激勵。在油價上揚和利率居高的雙重因素影響下，各項數據可望進一步降溫。預估八月零售銷售增幅將由七月的0.7%滑落至0.3%，工業生產也將由七月成長0.4%降至持平。上週油價再創35美元的新高，等於創造了加稅的實質效應，並有進一步抑制經濟成長的效果。勞動市場也漸露疲態。首次申請失業救濟金人數已連續 4週超過30萬人，分析師預估至 9月 9日止當週可能略降至31.5萬人。企業購併為削減成本也出現大幅裁員，就業市場疲弱明顯會對消費者信心產生不利影響。物價方面，雖然油價漲勢不止，但因為汽油以外其他商品價格穩定，故通膨尚未出現警訊。

由於投資人普遍對石油輸出國組織(OPEC)週末會議的擔憂，加上歐元走勢疲弱，歐洲股市上週亦皆以收黑終場。市場上再度出現通訊股本益比過高的疑慮，僅管這些類股顯示未來仍具成長前景，獲利因亦有表現空間，但由於本益比動輒在50至70倍不等，仍然削弱了推升股價持續向上的動能，通訊股中以手機製造商表現最弱。

美國那斯達克市場持續下挫影響及石油因素是導致英法德三國主要股市指數下跌的原因，投資人都在關注OPEC會議可能對市場帶來的衝擊，因為目前原油的價格實在已經太高了，而對OPEC將同意增產的預期，將對大型石油類股走勢形成壓力。製造、航太及機械類股等藍籌股賣壓尤為沉重而持續走跌，歐洲大部份科技、電信及媒體類股亦於上週同告收黑。德國DAX-30指數成交量清淡而進一步下跌至7250點以下。法國CAC-40指數下跌收6703.36點，6700心理關卡面臨嚴峻考驗，6660點技術關卡亦岌岌可危。英國FT-SE 100指數上週一創下6798.1點新高後，回檔達超過200點而觸及6560點，尾盤反彈拉回6600點。油價迭創10年來新高，已引起全球性連銷反應，連帶石化相關產業亦告應聲而倒，短期內指數要再攀上新高將受到高油價因素所阻撓。　

上週國內股市受美國半導體股走弱，及外資等法人大舉調節等利空消息的衝擊，指數開高走低，週線連續第三週收黑，走勢相當弱勢。縱觀近期大盤走勢，依然延續破底後反彈，反彈後又破底的弱勢格局，由於目前強勢的電子股開始出現全面性補跌，因此本週加權指數仍具下探空間，七千二百點附近應具初步的支撐。

近期大盤跌跌不休，代表景氣的綜合判斷分數由元月份最高點三十二分，一路下滑至七月份的二十六分，已逼進代表景氣衰退的黃藍燈。景氣領先指標也由元月高點一○八•六，一路下跌至一○三•二分。此外，代表股市動能的貨幣供給額年率M1b已創下十六個月的新低，也跌破央行設定的六至十一％目標區，正要向總體貨幣供給額M2形成死亡交叉，台股盤跌且一再破底，雖然指數跌深仍具反彈空間，但趨勢向下的格局仍未改變。

外資近期明顯由多翻空，九月以來至上週止即賣超將近130億元，外資開始棄守，對從四月以來即走空頭的台股相當不利。八月份外資在台股持股占總市值約八•三三％，高出七月的六 •八七％許多，顯見外資在這波台股回檔中也慘遭套牢，尤其是持股集中之電子股，在科技類股成長前景頻遭質疑的前提下，外資開始出現海外基金贖回壓力沈重而被迫站在賣方，並對後勢有明顯觀望心態。

融資斷頭賣壓仍是現階段台股的隱憂所在，近期台股重挫五百餘點，而融資餘額不減反增，顯示市場籌碼仍過於凌亂，尤其此波下跌重心落在熱門電子股，是否加速融資維持率下降，並牽動融資斷頭賣壓大幅出籠，將是短期盤面發展最重要的關鍵。

雖然金融股、傳統產業績優股在跌深下紛紛出現反彈，但因市場主流光電、通訊與網路類股漲多後，有獲利了結、拉回整理情況，造成大盤再創今年新低點。政府四大基金從九千點關卡一路護盤到迄今七千四百點附近，幾乎全部處於套牢狀態，政府基金進場護盤卻扭曲了原來應有的市場機能，使融資停損、斷頭關鍵指數區間，已經由七千八百點附近一路下降至目前約在七千點到七千二百點之間。因此，在短線浮額籌碼尚未清洗乾淨情況下，不僅買盤不敢進場，且指數一反彈即遭遇層層解套賣壓，上週Ｋ線已連續第三週再收長黑，八千四百點至七千七百點箱型整理架構跌破，已經轉變成區間盤跌走勢，本週仍有測試新低點壓力，短線雖具反彈契機，但月線仍呈下降趨勢，所以，操作上仍應小心謹慎並設立停損。

由於電子股利空陰影尚未解除，且成交資金佔大盤比重仍在八○％以上，使得目前逢低承接績優傳統產業股，後市較具上漲空間、較有短線獲利機會。金融股以低逾放、高獲利新銀行股成為盤面要角，本週金融股如能持續帶量上攻，應可有效化解大盤探底危機。受中秋節前買盤縮手、美股走勢不穩影響，大盤成交值再度萎縮，量縮對高價電子股原已相當不利，外資、投信法人又連日大舉調節持股，使高價電子股股價全面重挫。由於市場信心不足，在DRAM股大跌後，中高價電子股開始接著補跌，本週台股主要籠罩在政治壓力下，立法院15日開議審查預算、扁唐互動疑雲未清、挽救傳統產業政策不明朗，形成台股指數上揚不易壓力，而美股表現亦為觀察重點。

就技術面觀察，6800-7200為支撐點。此波段回檔以連續中長黑直接跌破前波七三八一低點，型態上一底比一底低的弱勢格局依然不變。二十四日均線下滑至七八六三點為近期短壓，反彈須能突破此一反壓區，才有落底的跡象。中秋節過後市場信心仍不穩，大盤走勢仍可能慢性盤跌，下探7000點整數關卡，如果出現長黑格局，使大盤加速趕底而使底部出現，短線應先注意成交量變化，成交量若能急速降溫至五百億元以下，可視為跌勢進入尾聲的領先訊號，成交量須呈現放大才能有效止跌彈升，大盤才可望由弱轉強機會。預期通訊、網路、軟體、IC設計等中小型成長股仍將持續成為資金追逐之標的。　

受美國半導體類表現疲弱影響，上週台股再次跌破前低7381點，尤其DRAM族群在美光遭分析師調降評等而重挫，連帶國內半導體個股表現一遍慘綠，而除權除息個股受大盤拖累，包括原較有機會的零壹及雅新亦不支。展望本週除權除息個股如下：

公司	日期	現金股利	盈餘配股	公積配股	現金增資 (股/仟股)	承銷價
弘裕	9/11				154	15
立隆	9/11				140	83.5
崇友	9/13	0.6	0.6
三陽	9/14			0.18
興泰	9/14		0.5
地球	9/14		1.5
花仙子	9/14	0.7	0.5	0.3
菱生	9/15				97.8	25
亞都 麗緻	9/15	0.5	0.5
永昌證	9/16		0.6	1

由表來看本週除權除息個股並無較具代表性，因此仍視大盤表現而定。　

上週大盤整體融資增加13億元為4647億元，部分多頭心仍不死，而融券部分減少10895張為376854張，其中週三、四兩天減少了43076張顯示大盤重挫出現回補，不過值得注意的是週五大盤持續重挫但融券反向增加14217張，顯然大盤創今年新低看空者氣勢正燄，由資券變化來看，短期大盤仍一不脫離低檔掁盪格局。　

融資增加前五名：茂矽、華邦、遠紡、旺宏、威盛
融資減少前五名：長億、太設、中信銀、中纖、中工
融券增加前五名：普立爾、台苯、中信銀、雅新、太電
融券減少前五名：矽統、華宇、精業、中環、瑞昱　

若再從個股變化可看出融資增加集中在電子股身上且以IC族群居多，而傳統產業則為融資砍殺及斷頭對象如長億、太設、中纖、中工。而未來半導體若未能止穩，預期收盤指數未拉抬，則融資追繳令恐有大幅倍增的態勢，尤以近期跌幅頗深的DRAM類股，將面臨融資追繳的壓力。據證金公司表示，由於本月初大盤短暫反彈，略微減輕融資追繳壓力，未來若持續向下探底，融資追繳壓力將持續升高，屆時斷頭賣壓出籠將加重類股跌幅。至於傳統產業中指數從10328下跌至上週9/7日跌幅逾六成而融資仍維持在20%高比率的個股，投資人亦應特別注意。　

股票名稱	4/6-9/7日跌幅	融資 使用率%	股票名稱	4/6-9/7日跌幅	融資 使用率%
南染	82.75	41.73	遠森	77.06	24.77
裕豐	76.71	23.84	長億	75.55	43.3
嘉食化	75.4	21.55	利奇	74.13	44.12
威致	69.35	33.63	耿鼎	69.29	27.41
上曜	69.09	64.94	華隆	67.22	33.15
農林	65.71	28.33	皇普	65.45	22.71
志聯	65.43	55.18	燁與	64.73	48.84
華國	64.42	20.64	中纖	64.37	38.32
華榮	63.44	29.31	福益	63.35	25.03
新亞	62.04	37.83	櫻建	61.55	24.07
高企	61.41	39.18	彥武	61.11	40.9
中紡	61.08	43.15	燁隆	61.07	42.87