《Fund消息》4利多支撐 A股喜迎牛市
2018/05/23 17:26
MoneyDJ新聞 2018-05-23 17:26:51 記者 王怡茹 報導
隨A股入摩題材逐漸發酵，兩融餘額數字逐漸回穩及外資近來呈現加碼，隱含內外資有提前布局中國股市的態勢。富邦投信量化及指數投資部副總經理廖崇文表示，A股具備市場資金充沛、企業獲利強勁、國際權重獲調升及匯率相對平穩等4大利多，後市相當值得期待。
廖崇文認為，除了內資看好中國股市外，外資亦呈現同步加碼的態勢，觀察2018年3月底境外機構和個人持有境內人民幣資產（股票+債券）達2.56兆人民幣，創2014年以來新高，且超越2015年5月股災前高點的1.60兆人民幣，反映外資看好A股市場及中國經濟展望；在內外資同步看多的前提下，A股5月上漲且月線收紅可期。
廖崇文進一步指出，從資金面、獲利面及匯率面來看，A股近期是四大亮點齊放。首先是市場資金充沛，A股6月入摩效應發酵，外資持續加碼，截至2018年第一季底，QFII新增持股達138檔個股，合計增持金額180億美元；此外，5月來北上資金合計淨流入約321.81億人民幣，已達4月份合計淨流入總額405億人民幣的79%。
第二是企業獲利強勁。根據高盛4月27日報告，預估中國2018、2019兩年獲利將逐年改善，並相對看好經濟升級下的消費、政策題材加持的資訊科技、及能源等相關產業，2017~2019年EPS年複合成長率則分別為27%、25%、24%；此外，觀察2017年現金分紅總額達1.12兆人民幣，佔比由2016年的26.03%增加0.58個百分點至26.61%。
第三，國際權重獲調升。廖崇文說，受A股6月入摩效應影響，中國成為唯一在MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數權重獲得「雙升」國家，權重分別上調1.38個百分點及1.60個百分點，佔比分別提升至32.34%及43.58%。由於中國成為此次MSCI權重調整最大受惠國，料將吸引更多主動及被動式資金流入，成為推動未來A股漲勢的關鍵。
最後，則是匯率相對平穩。廖崇文指出，儘管近期阿根廷及土耳其政治動盪，但觀察摩根大通新興市場波動指數（衡量貨幣波動的重要指標）仍低於10，相較2008年金融海嘯當時的高點近35仍有段差距，且2018年至今人民幣匯率走勢相對平穩，未明顯受到地緣政治動盪升溫影響。
短期在A股6月入摩效應加持、及美中利差大幅收窄機率不高下，加上中國外匯占款餘額連續第4個月攀升〈4月增加74.22億至21.5兆人民幣〉，顯示外資持續看好人民幣資產，同時循環性及結構性因素也有利人民幣走勢。
MSCI新興市場及新興亞洲指數權重前三大國家之權重調整：
資料來源：中國人民銀行，富邦投信整理；資料日期：2014.01~2018.03個股K線圖-
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