MoneyDJ新聞 2018-10-01 14:55:20 記者 陳苓 報導
貿易戰衝擊下，中國經濟成長放緩，但是北京仍持續去化槓桿，當地民營企業湧現倒債潮。高盛報告指出，今年中國企業債的違約件數和總額，將雙雙打破空前新高。
ZeroHedge報導，高盛報告稱，北京當局七月初祭出多項寬鬆貨幣措施，但是八、九月仍出現新的債務違約案。今年一月到七月，只有11件債務違約案；下半年倒債頻率提高，光是八、九月就有八件違約案，全部都是民企。八、九月倒債業者包括中國新光控股(Neoglory Holdings Group)、吉林利源精製(Jilin Liyuan Precision Manufacturing)、 剛泰控股(Gangtai Group)等。
加上八、九月份的倒債案，今年至今，陸企倒債件數增至19件，打破空前新高。之前紀錄在2016年創下，該年全年共有18件倒債案。若以倒債規模來看，今年至今倒債總額達人民幣914億元，約佔未償還企業債總額的0.5%。和2016年全年倒債金額的人幣539億元相比，今年至今規模足足高出69.6%。從上述數據可見，今年全年，在岸企業債的倒債件數和總額將刷新歷史紀錄。
其實情況還可能更糟，青海省投資集團(Qinghai Provincial Investment Group)趕在最後一刻，支付了9月26日到期的3億美元本金和利息。此一事件相當重要，因為倘若青海投資發生債務違約，將是中國首起地方政府融資平台(LGFV)的倒債案。不過青海投資的違約危機可能只是延後發生，該機構共有11.5億美元的未償還債務，今年12月11日又有新一筆的3億美元債務到期。
Asia Times報導，為什麼北京去化金融槓桿會重創中國企業債？瑞銀分析師Jason Bedford解釋，美國企業債大買家是共同基金、個人、投資公司。但是中國不一樣，當地企業債主要買家是銀行，登記在資產負債表內和表外。
融資壓力讓中國出現「國進民退」現象，至少有10家民營公司退場、轉為國營。
金融時報先前報導，今年以來至少有21家民企出售大量股份給國企，其中10家民企的最大股東更變成國企，等於被收歸國有。民企大賣股，部分原因是民企為了求取資金，把股票當成抵押品，換取銀行貸款。可是今年陸股暴跌，債權銀行需要出售作為擔保的股票。民企不希望銀行拋售股票，找上滿手資金的國企求救。
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