MoneyDJ新聞 2020-06-08 13:30:02 記者 郭妍希 報導
數年來，大家一直都在討論新興國家、已開發市場是否脫鉤的問題。然而，這次新型冠狀病毒肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)爆發，終於讓大家看清，在跟已開發市場脫鉤之前，體質不一的新興國家就會彼此脫鉤，不再是單一、相似的資產類別，而北亞屬於前段班。
英國金融時報8日報導，Robeco全球基礎權益證券兼新興市場投資組合主管Fabiana Fedeli指出，疫情爆發讓新興國家彼此脫鉤，北亞跟其他新興市場的差距特別明顯。中國、台灣及南韓因應疫情的做法相對有效，社會及經濟也領先回歸正軌。相較之下，巴西、墨西哥等國的政府反應速度緩慢，印度等國的社會現狀讓病毒一發不可收拾，南非等國家則因財政資源有限而難以控制疫情；這些國家的感染人數仍偏高，疫情的影響也會更長久。
Fedeli認為，疫情暴露出新興國家經濟面臨的三個關鍵點，分別是信用狀況、財政預算以及對全球商品服務需求下滑的曝險度。在信用風險方面，南非整體外部債務對外匯存款的占比超過300%、墨西哥也接近240%，台灣則僅略高於40%、中國不到70%、南韓約在120%。在財政預算方面，2020年南非、巴西、印度的預算赤字對GDP占比都很可能逼近11-12%，但台灣僅有1.3%、南韓3.2%，中國則約有15%。
不過，中國、南韓及台灣都無法對疫情的全球經濟衝擊免疫。各國提倡在地化、企業意識到過度依賴某個供應國的風險，會讓全世界的供應鏈受到更進一步的干擾。中國受到衝擊尤大。
財政弱的新興國家有難
全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio)認為，COVID-19將翻轉世界秩序，重要性等同大蕭條及二次世界大戰。
日經新聞英文版5月7日報導，
達里歐受訪時指出，疫情爆發後，國家、個人與企業的因應狀況，幾乎端賴存款、負債的多寡而定。無法印製強勢貨幣(hardcurrencies，指匯價堅挺、幣值穩定且能在國際自由兌換流通的貨幣)且財政脆弱的新興國家，會面臨信用及通膨問題，因為他們會被迫印製本地貨幣。這些新興國家需要龐大金援、否則勢將崩潰。
達里歐認為，疫情過後，世人大概花上5年的時間重建世界秩序。美國勢力下降，中國將是下一個崛起的強權。雖然中國可能不用花上數年就成為世界最重要經濟體，但美國仍會在頗長一段時間內與之對立。儲備貨幣則只會緩慢演變，各國勢力的消長，將延遲很長一段時間才反應在儲備貨幣上頭。他認為中國大概會在未來10年左右變得更加重要。
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