MoneyDJ新聞 2017-11-06 17:28:35 記者 王怡茹 報導
上週美國總統川普（Donald John Trump）正式提名美國聯準會（Fed）現任理事鮑威爾（Jerome Powell）出任Fed主席大位，由於市場看好鴿派勢力將持續當家，資金紛紛湧進固定收益資產，三大債券基金上週已連7週吸金，其中投資級債單週淨流入78億美元稱霸(見末表)，統計10月份則獲得317億美元的資金淨流入，而新興債及高收益債10月份也分別有49億美元和逾25億美元的淨流入。
摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)分析，美國聯準會(Fed)11月決議維持基準利率不變，加上鮑威爾貨幣政策立場相當接近現任Fed主席葉倫，屬於溫和鴿派，市場預料Fed有望維持漸進式的升息步調，讓債券投資人如同吃下定心丸，進而帶領資金持續流入債市。
不過，皮耶提醒，美國10年期公債殖利率走勢向來與美國經濟數據亦步亦趨，預料公債殖利率在美國經濟、通膨數據持續增溫下將緩步墊高。現階段利率風險仍是固定收益資產投資最大隱憂，故較看好存續期間較短、利率敏感性較低，且具有較高優質殖利率的標的，特別是目前信用利差僅收斂至長期均值的新興市場當地貨幣債券。
他說明，美元9月中以來受到Fed縮表以及新任主席人選消息的影響而走強，加上個別國家政治議題拖累，導致新興貨幣面臨修正壓力，觀察10月摩根新興市場當地債指數下跌3.1%，其中貨幣走貶為主要貢獻因子；然隨著消息淡化，且新興貨幣價位已迅速回到近1年均值，預期新興市場當地貨幣債券表現將轉趨穩定。
高收債方面，日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，上週美國國通過下個會計年度的預算決議案，加上川普稅改法案又向前挺進，其中獲益最大為高資本產業，又為高收債發債的主要來源。此外，第4季向來為美高收債紅盤的季節，加上高收債違約金額亦持續處歷史低檔，皆有助於後市表現。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，美國減稅草案計畫下調企業稅至20%，但將設限利息扣抵稅額不得超過獲利30%，目前預計3成美國高收債企業將觸及此限制，這意味高收債企業將減少發債量，將有利供需面。但值得注意的是，一些較低評等如CCC級企業由於利息費用較高，利息扣抵稅額上限相當於增加相對債務成本，則有可能影響低評級券種的價格表現。
表：主要債券基金資金流向(單位：億美元)資料來源：BofA ML，統計至11/1。
