MoneyDJ新聞 2018-03-29 17:28:07 記者 王怡茹 報導
全球主要央行逐步推動貨幣政策正常化，在緊縮預期升溫之下，美國公債殖利率震盪走高，也讓債券投資面臨不小挑戰。投信法人認為，相較於成熟市場，多數亞洲國家的通膨溫和穩定，央行可望維持中立偏寬鬆的貨幣政策，以支持經濟成長，加上亞洲發債企業體質強勁，違約率亦處於歷史低檔，亞債後市看俏；以區域來看，則較看好中國及雙印的投資機會。
富達亞洲總報酬基金經理人廖婉菁(如圖)表示，聯準會維持升息步伐，顯示整體經濟成長穩健向上，而歐美等成熟市場對資本財及原物料需求，亦帶動新興國家經濟擴張。此外，新興亞洲財政體質穩定，內需市場龐大，且通膨維持低水位，亞洲央行無需跟隨美國升息腳步，可保持中立偏寬鬆的態度，帶動經濟強勁成長。
針對美國升息的不確定性，廖婉菁指出，市場普遍預估美國聯準會今年將升息3次，而目前美國公債殖利率的水準已消化了此預期，推測再向上空間有限，估約在2.8%區間徘徊，提供亞洲債市良好的發展環境。且觀察過去20年間的兩次美國升息循環，亞債表現優異，皆有超過6%的年報酬率。
此外，彭博資訊本月宣布把中國政策性銀行債券與以人民幣計價的中國國債，納入「彭博巴克萊全球綜合債券指數」，對亞債來說也是一大利多。廖婉菁說明，目前中國內地債規模約11兆美元，外資持有比例不到2%，該指數納入中國之後，國際投資人布局債市的選擇將更加多元，有利整體亞債的投資氣氛。
至於近期市場最關心的美中貿易爭端，廖婉菁指出，由於大規模貿易戰並不利於兩國利益，推估本次衝突應是「雷聲大雨點小」，僅會造成市場短暫波動。雖然有部分投資人擔憂，中國可能會賣掉手中的美國公債予以還擊，但目前來看機率並不高，因中國實施「811匯改」以來(截至2017年)，人行已耗費7,000億美元的外匯存底來穩定匯價，因此不太可能再拋售美國公債。
就產業來看，廖婉菁指出，新興亞洲發債企業產業多元，油氣及礦業等波動較大的產業佔比也比其他新興地區低，故穩定性較高；在看好區域上，現階段該基金主要布局在中國及雙印，並偏好類主權債，例如印尼的油氣公司，不僅違約風險低，還能提供更好的殖利率，值得關注。
