精實新聞 2013-08-05 07:44:21 記者 郭妍希 報導
Thomson Reuters報導，根據市調機構TrimTabs Investment Research 4日發表的研究報告，全球投資人在今(2013)年7月對美國股票型共同基金、ETF的淨投資額高達403億美元，創下歷史新高紀錄；其中，有87億美元流入共同基金、316億美元流入ETF。根據報告，投資人上個月(6月份)大致上並未對股市採取太多行動，但卻在利率恐上揚、聯準會(FED)可能減緩買債速度的預期下將大筆資金抽出債市，統計顯示6月全球債券基金的淨流出額達到創紀錄的691億美元，而7月更進一步流出了211億美元。
TrimTabs分析師David Santschi在報告中指出，過去兩個月期間，全球資金流向變化是該機構開始追蹤這項數據以來最為激烈的一次。不過，現金仍是投資人資產配置的首選。TrimTabs報告顯示，截至7月22日為止的八週期間，全球流入儲蓄存款(savings deposits)、貨幣市場基金的淨額分別達到1,109億美元、325億美元，合併總額1,434億美元為同期間內流入股票共同基金、ETF淨額(541億美元)的接近三倍之多。
紐約時報曾於6月25日報導，根據TrimTabs Investment Research的預估，過去4年債券型基金總計淨吸金逾1.2兆美元。村證券固定收益規則分析師George Goncalves指出，美國債市近期之所以呈現劇烈震盪是因為有部份投資人透過槓桿方式進行投資，一旦有風吹草動這些部位很容易就被迫出場。美銀美林證券規則師Savita Subramanian指出，2008年以來大約有五分之一的長債ETF是槓桿操作。
分析師警告，倘若全球長期投資者(例如退休基金、保險基金)全力把資金將從債市搬至股市(即所謂的「大輪動(Great Rotation)」)，那麼美國10年期公債殖利率恐怕會在未來18-24個月內跳增至5-6%。CNBC報導，Philadelphia Trust Company總裁兼執行長Mike Crofton 31日在接受專訪時表示，利率已展開了上升循環，聯準會(FED)恐怕無法加以控制。他認為，公債殖利率曲線一開始會趨於陡峭、之後則將平行移動，令利率顯著攀高。
Crofton並表示，美國每一次的利率循環大約都維持30年，而利率前次觸及高點的時間約在30年前左右。也就是說，目前利率正處於轉折點。Crofton警告，假若資金從債市轉往股市的「大輪動」現象真的發生，且速度逐漸加溫，那麼利率恐會快速彈升，連FED都壓抑不住。不過，他說，目前的資金主要是從債市轉換成現金、並未進入股市。在資金從債市大量轉向股市的情境下，Crofton認為美國10年期公債殖利率會快速上升至3.5-4%，並在未來18-24個月內進一步攀升至10多年來從未見過的6%。
彭博社報導，高盛(Goldman Sachs)執行長(CEO)Lloyd Blankfein 5月2日在Investment Company Institute(ICI)所舉辦的研討會上指出，美國目前的利率環境跟1994年很像。FED在1994年2月到1995年2月這段期間總計升息3個百分點，從3%(註：當時為歷史最低點)升至6%，導致30年期美國公債殖利率從不到6%水準跳升至8%以上。
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