MoneyDJ新聞 2018-04-03 11:29:41 記者 陳苓 報導
比特幣價值難以估量，走勢暴起暴落似乎毫無規則可循。但是瑞士蘇黎世聯邦理工學院(ETH Zurich)教授宣稱研發出模型，能夠評估比特幣的真實價值，並能預測走勢。他們推算當前比特幣的真實價值約為市值1/4，今年恐怕會橫向整理、持續下挫。
CNBC、麻省理工科技評論(MIT Technology Review)報導，蘇黎世理工學院教授Spencer Wheatley和Didier Sornette等人，3月16日發布論文稱，推算虛幣真實價值的重要根據之一是虛幣網路的使用人口。他們據此算出比特幣的實際價值，可以看出市價是否過高，甚至推論出是否快要崩盤。
他們的模型結合梅特卡夫定律(Metcalfe!@!s Law)和對數週期冪次定律(Log-Periodic Power Law, LPPL)。梅特卡夫定律認為，網路的價值為使用者的平方。對數週期冪次定律是評估投機泡沫的數學模型。
蘇黎世理工學院以梅特卡夫定律為基礎的模型顯示，經歷了年初跌勢之後，比特幣仍遭大幅高估，(3月)比特幣價格的支撐區間在220~440億美元之間，大約是目前市值的1/4，今年走勢將左右震盪並向下整理。他們預測到了今年年底，比特幣市值也不會超過770億美元。3日比特幣市值約為1,200億美元，意味仍有大幅下行空間。
Sornette認為，投機泡沫崩盤有跡可循，有可能加以預測。想知道哪裡有泡沫，先看哪個市場呈現超指數成長(super-exponential)，意思是成長率本身也快速飆高。羊群效應會讓這種現象持續一段時間，但是能夠進場的人數畢竟有限，崩盤或修正無可避免。不可持續的高成長率會帶來高波動率，市場越來越不穩定，任何風吹草動，都能釀成崩盤。
2011~2017年比特幣曾四度崩盤，原因雖各不相同，但是模型都曾出現警訊。換句話說，比特幣崩盤的導火線並不重要，比特幣早已進入關鍵階段，就算不是這些事，也會有別的因素引發崩盤。此種情況類似森林大火，如果森林極度乾燥易燃，再怎麼小的火星，都可以釀成燎原大火。火勢大小和起火點的火苗無關，能讓火勢蔓延的樹木關聯網路才是關鍵。
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