MoneyDJ新聞 2019-09-12 17:05:28 記者 新聞中心 報導
瑞銀證券中國宏觀經濟研究團隊預計，大陸人民銀行今(2019)年內將再降準50個基點，並於明(2020)年進一步降準100個基點；但目前信貸反彈力道與以往寬鬆週期情況相比可能較為疲軟。瑞銀並預計，大陸今年GDP增長率將為6%。
人行日前宣布，自9月16日起下調金融機構存準率50個基點；此外，僅在省級行政區域內經營的城商行額外降準100個基點，分別從10月15日和11月15日起生效(每次降準50個基點)。人行估算此次降準將釋放出9,000億(人民幣,下同)基礎貨幣流動性，其中9月16日第一輪釋放資金8,000億，隨後釋放1,000億。
瑞銀指出，A股市場對人行降準反應正面，9月9日滬深300指數和創業板指分別漲0.62%和2.42%，但H股市場反應平淡(恆生國企指數下跌0.13%)。9月4日大陸國務院常務會議提出要「及時運用普遍降準和定向降準等政策工具」，因此人行降準並不意外，不過，降準時間點要早於市場預期。瑞銀認為，市場需要關注下一次9月20日LPR報價情況，如果此次報價與8月20日(一年期4.25%，五年期4.85%)相比利率出現明顯下降，那麼投資者情緒有望提振。
根據瑞銀內部估算顯示，9月23日前A股將有約50億美元被動外資淨流入，其中，約40億美元來自富時納入因數提升，約10億美元來自標普道瓊指數納入A股；預期下一輪規模較大的被動外資淨流入將出現在11月27日前後，屆時MSCI對A股的納入因數將從15%提高至20%。
此外，瑞銀表示，8月的中報季顯示，非金融企業削減成本的情況比預期更廣，時間點也更早，這推動大陸股市延續自8月底來的漲勢。短期內，瑞銀預計高beta個股(A股5G相關個股、電子、電腦、券商和小盤股；MSCI中國指數成份股中的券商股、互聯網和科技股)與某些業績超預期的個股可望跑贏大盤。大陸十一假期過後，市場可能將重新開始研判政策放鬆的影響，並關注中美貿易談判重啟所帶來的不確定性。
