MoneyDJ新聞 2020-11-09 11:54:20 記者 周瑩慈 報導
今(2020)年第三季後國際鎳價反彈，由上半年每噸1.2~1.25萬美元逐步上漲至近期約1.5萬美元，使不鏽鋼上游廠如唐榮(2035)、燁聯(9957)、華新(1605)等在成本壓力下也持續上調鋼品盤價。而隨鋼品價格走升，除率先對上游廠商本業有所助益，下游業者若有能力轉嫁，獲利也可望持續好轉，如唐榮第三季營業利益由負轉正、下游大廠允強(2034)營業利益則季增14.96%。
展望後續行情，業者普遍認為，短期在新能源車對鎳需求持續攀升的題材帶動下，鎳價易漲難跌，預期不鏽鋼價也擁一定支撐力道。展望後市，外銷比重逾7成的允強指出，現在雖仍是需求谷底，但在價格支撐下，獲利應不至於再更差；彰源(2030)、運錩(2069)及東明-KY(5538)則受惠中國不鏽鋼需求顯現，對下半年營運轉持正向看法。
10、11月鋼價續升，業者看行情易漲難跌
隨主要原物料鎳價居高不下，不鏽鋼價漲勢延續，燁聯第三季逐月就內外銷不同產品調整盤價，如內銷304系冷熱軋累計上調8500元/噸，外銷則依不同規格產品和地區累計調漲240~330美元/噸不等。10月燁聯全面開平盤，11月內銷304系冷熱軋再漲2000元/噸，外銷304系冷熱軋也再調漲100美元/噸。
唐榮整體盤價走勢與燁聯相仿，繼先前連續5個月調漲內外銷價格、10月開出平盤後，11月再上修內銷300系冷熱軋2000元/噸，外銷則也漲100美元/噸。華新則是第三季300系不鏽鋼盤元價格累計上漲9500元/噸，第四季以來再漲3000元/噸。
展望後續價格，業者同步表示，因主要礦區缺工使開採成本提高以及鎳礦供給減少，還有新能源車用鎳需求將持續擴大的題材帶動，短期國際鎳價要走弱機率不高；此外，中國不鏽鋼需求在疫後逐步轉強，預期也將繼續支撐亞洲區不鏽鋼價。
受惠價升量穩，唐榮/允強獲利轉佳
觀察此波鎳價攀升，上游廠以唐榮最明顯受惠。法人指出，唐榮新經營層加入後，積極加強產銷以及內部成本控管，第三季本業由虧轉盈，是2017年第二季以來的首度本業獲利。此外，受惠相關產品存貨價值提升回沖，歸屬母公司稅後淨利也來到0.58億元，EPS 0.17元，結束連三季虧損。展望後市，法人預期，只要需求持穩，隨價格續攀，唐榮獲利表現有望再優於第三季。
下游大廠允強則指出，雖價格轉好，但需求仍處谷底，第三季營業利益季增14.96%、年減45.5%到1.46億元，稅後淨利1.88億元，季增36.23%、年減6%，EPS 0.46元。展望後市，公司外銷營收比重超過70%，而海外疫情仍未見趨緩，因此接單反彈時間點仍不清晰。不過，公司強調，營運基本面已落底，加上今年持續衝刺毛利率較高的不鏽鋼管銷量，預期第四季獲利與第三季相當，力拚微幅成長。
中國需求開出，彰源/運錩/東明-KY展望趨樂觀
值得注意的是，中國迅速走出新冠肺炎以及豬瘟陰霾後，加速基礎建設腳步，業者如東明-KY便表示，中國政府持續擴大建設新的醫院、畜牧場及生態公園，同時因空氣、水汙染等環保法規也更嚴格，各產業加速對太陽能、水資源管理相關建設的投資，大大提升不鏽鋼需求。
東明-KY第三季營收已創高，稅後淨利1.61億元也為近7季高點，EPS 0.95元。展望後市，公司樂觀指出，已拿下多張建設醫院、畜牧場及生態公園的緊固件訂單，第四季營運有機會再優於第三季。
同樣受惠中國需求回升的還有彰源及運錩。彰源第三季稅後淨利0.65億元，是今年來首度轉盈；展望後市，公司看好台灣營建需求大增，以及中國公共工程、工廠訂單陸續釋出，同步帶動台灣斗六廠及中國無錫廠的不鏽鋼管、鋼板出貨量。法人預估，彰源第四季獲利穩定成長，並重拾季、年雙增表現。
運錩第三季歸屬母公司淨利0.63億元，EPS 0.41元，同樣終結今年前兩季的虧損局面。公司指出，運錩台灣月出貨噸數已回到疫情前8成水準，寧波奇億受惠當地內需轉強，月出貨噸數則已優於去年平均。公司並預期，隨兩岸廠區生產規模逐步提升，加上公司積極優化良率與效能，預期第四季可望成為今年最好一季，全年營運倒吃甘蔗。
