MoneyDJ新聞 2017-04-19 09:31:31 記者 郭妍希 報導
近來地緣政治風險緊繃，不少投資人把黃金當成避險工具，期待金價在站上200日移動平均線之後、後續仍看俏。不過，專家警告，金價在1,350美元附近有重大反壓，且研究發現，金價在全球爆發重大事件時、並不一定能為投資人躲避風險，而就在金價躍升至5個月高點之際、似乎開始有人趁機落跑。
CNBC 18日報導，Oppenheimer技術分析師Ari Wald在受訪時指出，雖然金價的確已站上200日移動平均線、在1,250美元附近有撐，但在1,350美元卻面臨從2012年就一直存在的反壓，不確定這次能否順利站上。1,350美元對黃金來說是重要的心理關卡，金價去(2016)年夏季雖一度突破，但不久就再次下滑。
紐約商品期貨交易所(COMEX)6月黃金期貨4月18日在美元指數重挫的帶動下，收盤上漲2.2美元或0.2%成為每盎司1,294.1美元，創2016年11月4日以來收盤新高。
似乎有黃金投資人開始逢高出脫。Zero Hedge 18日報導，就在美元指數重挫之際，某人18日早晨似乎決定，當下正是拋出超過22,000口黃金期貨、價值30億美元的好時機，這一度引發金價重挫，但不久即強彈(圖表見此)。
至於敘利亞、北韓戰情日益緊繃，能否繼續為傳統上被視為避險工具的黃金提供動能？MarketWatch專欄作家Mark Hulbert 18日撰文指出(見此)，據統計，在80年代和90年代期間，共計有18起重大地緣政治危機，而金價在其中11項事件中呈現下滑，比例多達61%。整體來看，金價在這18項事件發生期間，平均報酬率為-1.8%，表現並不好，只略優於道瓊工業平均指數的-4.9%。
杜克大學(Duke University)財經教授Campbell Harvey、TCW Group前任原物料暨固定收益經理人Claude Erb，數年前就曾向美國國家經濟研究院(National Bureau of Economic Research)提出類似看法。
當時Harvey、Erb以標準普爾500指數作為衡量的指標，觀察當指數重挫(也就是有重大事件發生)時，金價的表現如何。結果發現，標普重挫期間，金價有47%的月份上漲、53%的月份下滑。也就是說，當有大事件爆發之際，金價上漲或下跌的機率大概是一半一半。
接下來金價要怎麼走？專家認為，得看實質利率的動向。美國知名財經網站霸榮(Barron`s.com)4月8日報導，觀察發現，實質利率(即名目利率減去通貨膨脹率)跟金價經常呈現反向關係。也就是說，當其他資產能夠提供不錯的殖利率之際，投資人擁有貴金屬的意願就不高。相反地，假如實質利率低迷，投資人又對法定貨幣缺少信心，那麼握有黃金的機會成本也會下降。
Weeden全球策略長Michael Purves認為，實質利率應該會繼續受到壓抑、或是比投資人想像還要疲弱，這對金價有利。美國名目利率(以美國10年期公債殖利率作代表)一開始因為川普承諾減稅、提高財政支出而跳高，但之後卻遲遲無法突破2.6%、最近還回跌至五個月低。由於海外已開發國家的公債殖利率仍低迷(德國10年期公債殖利率只有0.22%、日本更只剩下0.05%)，促使外國投資人買進美債，導致美國殖利率上檔有壓。與此同時，美國通膨壓力卻逐漸上揚。
木材價格飆漲，通膨蠢蠢欲動，專家相信，金價應有結構性的支撐，短線雖可能拉回，但未來仍看漲。barron`s.com 4月18日報導，U.S. Global Investors執行長Frank Holmes指出，從加拿大進口的便宜軟木，可能會被課以重稅，在市場的預期下，木材期貨價格已於上週一(4月10日)攀升至每千板英尺415美元、創2005年3月高。
Holmes認為，黃金在傳統上一直是人們躲避通膨的避險工具，因此木材價格飆高、通膨增溫，對金價將有結構性的支撐。他說，金價的50日、200日移動平均線尚未黃金交叉，但假如價格延續最近上升動能，那麼估計這幾個交易日就可出現金叉。
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