MoneyDJ新聞 2021-01-07 11:35:28 記者 新聞中心 報導
上證報報導，大陸近期跨年流動性陸續到期回籠，仍未能打破資金寬鬆局面。據Wind資料顯示，今(2021)年以來近3個交易日，人行公開市場淨回籠4,000億元(人民幣,下同)，而資金利率仍然持續全面走低。而受益於邊際寬鬆的資金面，股債市場也呈現「同漲」現象。
業內人士認為，年初資金面迎來寬鬆開局，主要有兩方面原因，一方面，去年底財政存款大額投放已沉積在市場中，人行也展開跨年逆回購操作，資金面邊際寬鬆局面一直延續；另一方面，今年初的債券供給量未出現放量，資金需求端並不強勁。
跨年之後，資金利率持續全線走低，1月6日隔夜上海銀行間同業拆放利率(Shibor)已下行至0.62%水準，14天期較去年底下行超過120個基點，儘管7天利率已有所反彈，但仍保持在1.966%的低檔，明顯低於政策利率水準(2.2%)。江海證券首席經濟學家屈慶表示，每年12月財政存款都會大額投放，因此年底超儲率都會處於低檔，這部分錢已沉積在市場中，使得資金面邊際寬鬆局面得以延續；人行公開市場回籠流動性，也是在保證合理充裕基礎上，回籠多餘流動性。
在流動性供給充裕的情況下，分析人士認為，年初資金需求並不強勁。國盛證券楊業偉團隊分析指出，政府債券供給年初可能處於「空窗期」。依目前公布發行計畫估算，第一季國債淨融資規模將明顯低於去年同期，1月地方債發行規模預計也將保持低檔。此外，信貸投放「開門紅」，對於市場流動性影響也有限。屈慶認為，貸款發放會出現存款派生現象，且繳納的存款準備金比例有限，因此貸款投放對流動性影響不大。
展望後續市場資金面狀況，興業研究認為，受益於人行公開市場投放增加，去年12月資金面出現超預期寬鬆，預計今年春節前資金面可望延續寬鬆局面，但目前隔夜利率處於較低水準，此一低利率水準有可能不會持續。
大陸人行今(7)日表示，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日展開7天期100億元逆回購操作，得標利率持平2.2%；由於今日有1,200億元逆回購到期，人行公開市場單日實現淨回籠1,100億元，為連四日淨回籠，累計達5,100億元。
今上海銀行間同業拆放利率(Shibor)中，除隔拆利率轉漲30.5個基點至0.921%，其餘各期均走跌，7天期今日轉跌11.1個基點至1.855%，14天期續跌4.6個基點至1.742%，1個月期續跌3.8個基點至2.491%，3個月期續跌3個基點至2.677%，6個月期續跌2.3個基點至2.769%，9個月期續跌2.6個百分點至2.863%，一年期續跌2.6個基點至2.936%。
