MoneyDJ新聞 2019-07-25 14:33:58 記者 郭妍希 報導
在認定歐洲央行(ECB)會持續寬鬆、債券殖利率會進一步轉負的預期心理下，新興市場的借款者，開始大量背負歐元計價的債務，金額創下史上新高紀錄。
路透社24日報導，J.P.摩根統計顯示，從今(2019)年1月到7月初為止，歐元計價的新興市場主權債總額累計已達330億美元，佔開發中國家所有強勢貨幣債券總額的1/3。Dealogic資料則顯示，年初以來，開發中國家與企業的歐元債銷售額已來到580億美元，快要追上去年一整年的770億美元。
在過去，歐元區的新興國家(例如拉脫維亞、立陶宛)，以及跟歐元區關係緊密的波蘭、捷克等國，一直是歐元債市場的主要支柱。然而，最近卻有新成員陸續加入。
舉例而言，新興債最大發行者之一──沙烏地阿拉伯，7月稍早即發售了30億歐元的債券，且超額認購了4.5倍之多。非洲國家貝南(Benin)首度向國際發行的債券，也是以歐元計價。菲律賓最近同樣發行了歐元計價債券、為2009年以來首見。
不過，新興市場投資管理機構Ashmore Group研究部主任Jan Dehn認為，流動性大都還是集中在美元，因此對多數投資人來說，購入美元計價的基金，比較合理。
沙烏地阿拉伯7月初決定首度進軍歐元債市場，估計募得30億美元，共計吸引了超過145億美元的需求。
路透社、道瓊社7月2日報導，沙烏地歐元債的市場需求非常強勁，投資人手捧超過145億美元競標。其中，沙國8年期公債殖利率較交換利率中價多出80個基點，20年期公債殖利率則多出140個基點。這雖比沙烏地現有的美元債還要低，卻優於克羅埃西亞等信評較低的國家。
歐洲新興國家債券、高收益債的殖利率都已轉負
英國金融時報7月11日報導，捷克所有歐元計價債券的殖利率，如今已全數轉為負值，代表債券價格前景看俏、買家就算付出一些成本也願意買下並持有。除此之外，匈牙利短債及愈來愈多波蘭債券，也都跟著轉為負殖利率。華沙的10年期公債殖利率目前只略高於零。
這迫使新興市場投資人轉向其他國家尋找殖利率，帶動克羅埃西亞、哈薩克的債券價格跳高。Aberdeen Standard Investments新興債券投資組合經理人Viktor Szabo說，這股浪潮推升了所有債券的價格，日本壽險業者已開始跨入過去他們並不熟悉的領域，例如波蘭及匈牙利債市。
IFR 7月6日報導，美銀美林統計顯示，歐洲高收益債(又稱垃圾債)如今已有大約2%的殖利率轉為負值。美銀美林歐洲信用策略師Barnaby Martin說，倘若平均殖利率再跌個35個基點，殖利率低於零的歐洲高收益債佔比，恐怕會上升至10%。
Martin直指，德拉吉數週前在Sintra發表演說、暗示可能實施新一輪公司債收購行動後，歐洲高收益債的殖利率就開始有轉為負值的現象。目前約有超過10款高收益債的殖利率低於零。(相關文章見此)
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