MoneyDJ新聞 2019-05-30 12:33:38 記者 陳怡潔 報導
匯豐私人銀行今(30)日舉行投資展望記者會指出，預期明(2020)年美國聯準會將進入降息周期，加上亞洲央行相繼推行寬鬆貨幣政策提振成長，將可支持新興市場資產以及亞洲股債表現；而今(2019)年下半年投資主題則可聚焦於亞洲消費動力、中國刺激經濟政策的受惠產業、亞洲債券投資機會和工業革命4.0等四大題材。
匯豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲(附圖)表示，匯豐預期2019年及2020年全球GDP成長可能會稍微放緩至2.4%水準；其中，2019年美國及中國經濟分別可望穩步成長2.4%及6.6%。2019年香港GDP成長料會放緩至2.7%，其後於2020年回軟至2.5%。預料明年美國聯準會將進入降息周期，加上亞洲央行相繼推行寬鬆貨幣政策提振成長，將可支持新興市場資產以及亞洲股債表現。
她並指出，股票方面，於未來六個月，匯豐私人銀行資產配置中增持環球股票，並偏好美國及亞洲(日本除外)股票。至於亞洲股票，匯豐對中國及新加坡股票繼續維持溫和偏高比重配置；匯豐預期MSCI中國指數、恒生指數、恒生中國企業指數及滬深300指數將於2019年底分別收在94點、31,000點、12,500點及4,500點。東南亞股票方面，匯豐對新加坡股票持偏高比重配置，因新加坡股息率高、企業盈利成長穩定且估值落後於其他東南亞市場，預測新加坡海峽時報指數於2019年底收於3,440點。
關於歐洲市場，匯豐私人銀行對歐洲股票及債券持偏低比重配置，因區內總體經濟及地緣政治局勢充斥不明朗因素。范卓雲解釋，匯豐偏好美國及亞洲股票而非歐洲股票，乃因歐洲經濟成長落後於其他地區，而美國及亞洲債券收益率相比歐洲債券更具吸引力。而因應環球利率長期位於低檔，匯豐採取「買入並持有」的投資策略，並聚焦美國及亞洲的短期企業債券。
范卓雲也表示，投資人應通過環球多元資產配置，並採取主動型管理策略，避免持有過度集中個別市場或資產類別的投資組合。個股走勢愈見分歧，且市場波動亦見加劇。為了管控投資組合風險，投資人可考慮配置黃金及另類投資工具，藉此分散風險，另類投資和大市場表現的相關性較低，有助減低投資組合的波動性。另外，亦可考慮持有具分散風險效益的多元資產組合。
匯豐私人銀行也指出，2019年下半年可聚焦四大投資主題，以協助投資人在環球經濟放緩和貿易陰霾下運籌帷幄，避免風險。主題一是亞洲消費動力；因亞洲富裕中產人口眾多，具有強勁消費力，可望在個人服務、高級消費品、娛樂、旅遊、教育、醫療保健及金融服務方面帶來豐厚機遇。匯豐預測中國在2030年將取代美國成為全球最大經濟體，而印度可望位列全球第三大經濟體。屆時，亞洲新興市場將貢獻全球成長的55%，佔全球GDP的比例則由目前26%增至35%。
匯豐也指出，在2019年內，中國即可望取代美國成為全球最大零售市場，原因是國內電子商貿市場急速擴張；雖然中國、南韓、新加坡及泰國的工作年齡人口日漸萎縮，但實際上亞洲消費者現正步入盛年，並成為主要消費群眾，每年人均消費開支穩健成長。
匯豐指出，主題二是乘著中國政策的東風；為了應對貿易緊張局勢的影響，中國宣佈大幅減稅，同步削減增值稅及社保費用，總共將減免約人民幣2兆元稅款，相當於2019年GDP的2%。
范卓雲指出，美國最近調高關稅，可能促使中方加推刺激經濟政策應對，譬如有可能下調企業所得稅率、進一步降低銀行存款準備金率或推行扶植民營企業的定向減息。中國人民銀行已調高2019年民營企業新增貸款目標比率至50%，而相比2016年新增貸款目標比率則僅為10%。2019年中國基建投資已觸底反彈並穩步回升，加上部署5G網路全國開展，將帶動電訊基建開支急增，預期中國電訊營運商在2020年將增設115萬個5G基地台；匯豐看好中國銀行股、電訊服務、基建、建築工程及建材類股，這些內需行業可望受惠於財稅刺激措施及寬鬆貨幣政策。
匯豐表示，主題三是亞洲債券投資機會；因聯準會政策轉鴿，帶動美國公債殖利率回落，而亞洲央行貨幣政策轉向寬鬆，亦令亞洲高收益債券的投資環境更為有利，原因是亞洲債券利差具吸引力，且信貸基本面因素日漸改善。從市場技術性因素考慮，亞洲企業債券市場可能吸引更多全球各地追求利息的資金流入，更多環球固定收益投資人將從歐洲新興市場及拉丁美洲債市轉投成長前景較佳的亞洲債市；而從投資價值來看，中國、印尼及南韓債券最具吸引力。
匯豐指出，主題四是工業革命4.0；因5G科技變革勢必成為第四次工業革命的重要一環，並可助顯著改善網絡功能，為消費者及企業拓展嶄新的通訊技術應用和服務，包括物聯網、無人駕駛技術、遠距手術、智慧工廠、智慧城市及金融科技等。
范卓雲表示，雖然貿易緊張局勢暫時未見突破，但在全球各地，5G技術開展可謂勢在必行。在5G科技革命中，電訊公司以及5G軟硬體及基建供應商可望脫穎而出。全球爭相研發5G技術，且物聯網高速發展，而人工智慧技術創新一日千里，加上業界對進階數據中心的需求日增，預期將對電訊服務及半導體銷售有利；第四次工業革命主題涵蓋數位消費領域、金融科技以至日趨普及的醫療技術，從中衍生的結構性成長機遇同樣亦相當值得留意。
