MoneyDJ新聞 2019-08-22 12:19:26 記者 郭妍希 報導
美國公債殖利率曲線倒掛、經濟衰退疑慮四起，但根據高盛最新統計，避險基金並不這麼認為，仍持續大買景氣循環類股，同時並買進近來因政治因素而走勢疲弱的健康照護類股。
MarketWatch、barron`s.com、CNBC 21日報導，高盛分析了835家避險基金總值2.1兆美元的持股後發現，截至第二季(4-6月)底為止，相較於羅素三千指數(Russell 3000)，避險基金對資訊科技、消費者非必需品、工業、原物料類股仍處於加碼的狀態。
與此同時，避險基金對於防衛型的房地產、消費者必需品、公共事業類股則處於減碼狀態。不過，他們加碼了最近因「全民聯邦醫療保險」法案(Medicare-for-all)等疑慮而下挫的健康照護類股。
高盛證券分析師Ben Snider指出，上半年避險基金的槓桿活動依舊謹慎，但隨著Fed開始降息、新聞暗示中美貿易關係改善，這些基金在6月底及7月份大幅拉升了曝險度。雖然7月起，避險基金因為殖利率曲線倒掛、貿易關係又趨緊張的關係而降低槓桿度，但槓桿水位相對於過去五年的平均值依舊偏高
仔細觀察發現，避險基金持續把資金從科技股搬至健康照護類股，曝險度拉升至18%、居所有類股之冠。相較之下，資訊科技類股對整體避險基金投資組合的佔比只剩16%，跟羅素三千指數相比等於減碼了近4.5個百分點。
Snider指出，「避險基金上半年逢低買進因政治因素受到壓抑的健康照護類股，並拋售對中美貿易衝突較為敏感的半導體等股票。」
高盛統計顯示，若以個別公司來看，跟隨聰明錢在過去15年來一直是贏家策略。自2002年起，避險基金在一季內加碼最多的股票，下一季的表現平均比相關類股多出0.59個百分點。另外，避險基金在一季內減碼最多的股票，下一季的表現平均比相關類股遜了0.66個百分點。
根據統計，Q2期間，避險基金加碼最多的前10大個股分別是Align Technology、思科(Cisco Systems)、VICI Properties、愛力根(Allergan)、聯合技術(United Technologies)、Medidata Solutions、Comcast、Roper Technologies、Zynga、Dow。
前10大減碼最大的個股則是康寧(Corning)、賽靈思(Xilinx)、Lyft、Aon、雪佛龍(Chevron)、安森美半導體(ON Semicondutor)、Cognizant Technology Solutions、Anthem、Motorola Solutions、Alphabet。
今年以來，標準普爾500指數的報酬率已超過18%，而避險基金的平均報酬雖只有9%、卻已是2009年以來最優秀的表現。另外，年初迄今，科技類股大漲了28%、為表現最優秀的族群，相較之下能源、健康照護類股則是今年以來報酬最遜的族群。
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