MoneyDJ新聞 2017-11-15 17:21:11 記者 王怡茹 報導
巴西總統特梅爾（Michel Temer)貪污醜聞纏身，為巴西的改革之路增添不確定性，加上10月份部分經濟數據不如預期，拖累Bovespa指數近1個月暴跌逾8%(截至2017/11/14)，在全球股市吊車尾。對此，投信業者表示，巴西通膨處於低檔，未來還有降息空間，基於資金環境偏寬鬆，且市場對改革政策仍抱有期待，故不看淡巴西股市後市。
特梅爾2016年才扶正，2017年就面臨貪腐等多項指控，即便如此，巴西國會仍情義相挺，讓他逃過被司法調查的命運，繼續穩坐總統大位，但也挽回不了失去的民心。由於市場擔憂特梅爾推動的退休金改革計畫恐遭受阻礙，壓抑近期巴西股市走勢，Bovespa指數近月下跌8.01%，惟2017年以來仍上漲17.6%。
除政治紛擾外，近期公布的經濟數據略顯疲軟，也是影響股市走弱原因之一。根據IHS/Markit數據顯示，巴西10服務業採購經理人指數(PMI)中止連續3個月擴張、轉為緊縮，從前月的50.7回落至48.8；而巴西10月綜合PMI亦呈現萎縮，自9月的51.1，下滑到49.5。
儘管近日巴西股市表現欠佳，投信法人仍偏多看待中長線行情。富蘭克林投顧表示，特梅爾貪污案頻傳，然任期內已完成勞動改革法案(11月份生效)、長期借款利率(TJLP)的改革法案(2018年生效)，並計畫在2018年12月任期結束前完成57家國營企業民營化。雖然最受矚目的退休改革法案仍在國會延宕中，不過，巴西的政治改革預期能改善企業經濟環境及政府財政赤字問題。
除政治改革外，富蘭克林投顧認為，巴西在歷經兩年半的衰退後，經濟已開始逐步復甦，而消費成長則是帶動經濟復甦的主要力道，且通膨處低檔，央行仍有降息空間，同時9月Bovespa指數也曾創下歷史新高；整體來說，政治、央行政策與經濟表現均有利巴西股市下，後市應可樂觀以對。
柏瑞拉丁美洲基金經理人方定宇則表示，觀察巴西股市產業影響力上，已由過去原物料及能源產業，轉變為金融及民生消費產業，而巴西央行先前採取積極降息的貨幣寬鬆政策，近期陸續收到成效，巴西的消費者信心逐漸回升，並反映在零售銷售額的成長上。
方定宇進一步指出，從目前內需狀況來看，巴西若持續降息可望刺激消費成長，帶動經濟維持在成長軌道上，並繼續為股市營造良好的投資氛圍。如果政治和經濟改革可順利推動，將重新提升(Re-rating)巴西股市的本益比，有利後市表現。
野村巴西基金經理人白芳苹則表示，巴西經濟持續好轉，加上先前連續4次降息4碼、還有工業金屬走多的加持，預期原物料價格續強與寬鬆貨幣政策將支撐盤勢發展。有鑑於巴西降息循環尚未告終，受惠於降息利多的內需相關族群應是首要加碼標的。
Bovespa指數走勢圖：資料來源：XQ全球贏家，統計至2017/11/14。