MoneyDJ新聞 2019-09-16 15:00:01 記者 陳怡潔 報導
美中貿易戰頻頻升級，全球金融市場劇烈震盪起伏，投資致勝難度也愈來愈高，因此，台灣金融研訓院、嘉實資訊(3158)今(16)日共同主辦「全球量化交易論壇」，邀請華爾街第一線重量級量化交易專家與台灣專家進行對談，暢談投資市場策略，其中，國際知名避險基金Family Office量化交易策略高階主管陳暉博士指出，金融市場雖仍在上漲，但也出現流動性警訊，並預期未來一、兩年內市場就可能出現觸發臨界點事件；關於美元走勢，陳暉則預期，短期內美元將續強，但中長期可能疲軟。
根據J.P.摩根估計，被動型投資工具，如今掌控約60%股票市場，而量化基金則占20%。如何透過量化交易，在股債波動、殖利率倒掛的複雜情勢中穩健向前，是投資人最為關心的議題，因此，台灣金融研訓院、嘉實資訊今日共同主辦「全球量化交易論壇」，探討如何從國際股匯債市波動中找出下一個投資契機。
華爾街國際知名避險基金Family Office量化交易策略高階主管陳暉今日上午在專題演講中指出，走過金融風暴後，近年金融市場出現一些結構性變化，帶動Alternative Beta、因子投資(Factor Investing)等投資方法盛行，而這些結構性變化包含金融監管機關對全球投資銀行在市場風險轉移中的作用限制、美國聯準會資產負債表的變化、收益率曲線扁平化和負收益債券的出現、股票回購、被動投資基金大幅增長、主權基金投資於股票及算法交易(Algorithmic trading)成長和股市下行流動性風險。
他並指出，近日美國市場出現了流通性變差的警訊，8月底股市成長因子(US Equity Growth Factor)和價值因子(Value Factor)走勢出現逆轉，且是2009年至今十年來逆差最大的一次，顯示當前市場表面上健康，但水面下仍暗潮洶湧；市場雖然仍在上漲，但也出現流動性變差的警訊，投資人需要留意。
陳暉進一步指出，Alternative beta等投資方法的盛行，好處是帶來金融革新，但壞處是市場的投資部位集中化，在市場健康的情況下不會是問題，但當市場下行時就會發生問題；加上銀行在市場不好時出手低接的功能被限制住了，使得下行風險發生時，市場流通性變低，就像人們在火警時要離開擁擠的電影院，可能發生危機；也像地震，表面上沒事，但地底下的壓力持續累積，到了臨界點就會爆炸；而他認為，金融市場在今後一、兩年就有可能出現這樣觸發臨界點的事件，投資人需要留意風險。
另外，關於美元走勢展望，陳暉表示，預期短期內美元會持續強勢，原因包含利率因素仍對美元有利，以及美中貿易戰、英國脫歐、南美國家經濟不穩定等風險在短期內不會消失，亦會支撐美元走勢，加上各國交易者在季底時的美元結算需求，都將支撐美元，因此預期短期內美元仍將強勢，但中長期美元走勢可能會出現一段時間的疲軟表現，不過，美元中長期走勢仍需觀察美國2020年大選等政經事件的發展而定。
