MoneyDJ新聞 2020-08-27 12:48:27 記者 賴宏昌 報導
歐洲央行(ECB)管理委員會委員Isabel Schnabel
週三(8月26日)在歐洲經濟學會發表演說時指出，ECB的負利率政策(NIRP)已成功地將「零下限(Zero Lower Bound；ZLB)」變成了遠低於零的「有效下限(Effective Lower Bound, ELB)」、並支持銀行放貸。
Schnabel指出，NIRP成功地改善歐元區的貨幣傳導機制、協助刺激經濟活動並拉高通貨膨脹率。
她說，負利率可能會對銀行的獲利能力和承受風險行為產生副作用。儘管如此，過去幾年歐元區的經驗顯示，在直接減輕負利率成本的其他政策措施支持下，NIRP是利大於弊。
然而，
隨著時間的推移，副作用可能會變得越來越明顯。
由於負利率主要是反映央行職權範圍以外的不利總體經濟趨勢，因此政府必須對大流行病採取有力的政策應對措施、以提高潛在成長率，進而為利率在未來轉正鋪路。
Schnabel指出，
在缺乏強而有力的政策應對措施情況下，就在歐元區銀行業獲利能力已經因為結構性因素而受到壓抑的同時，當前的大流行可能會透過壞帳備抵和違約率上升而給銀行獲利能力帶來巨大壓力。
她說，儘管ECB的負利率經驗整體評價是正面的，但持續性的實施負利率政策可能會帶來其他挑戰。
ECB是在2014年6月開始實施NIRP，
最近一次政策行動是在2019年9月18日將隔夜存款利率調降10個基點至-0.50%。
鮑爾：負利率不是一種適當的政策回應
美國聯邦公開市場委員會(FOMC)3月15日宣布將聯邦基金利率目標範圍調降四碼(1.0個百分點)至0.00-0.25%。
CNBC報導，FED主席鮑爾(Jerome H. Powell)3月15日在記者會上指出，FED下一步不太可能採取負利率來作為冠狀病毒疫情期間幫助經濟的措施。
鮑爾說，FED不認為負政策利率在美國是一種適當的政策回應。他指出，
過去一年的政策檢討顯示，FED的傳統工具(例如：利率、量化寬鬆)已經足夠。
鮑爾將於台北時間8月27日晚間9時10分以「
貨幣政策框架回顧」為題對傑克森洞(Jackson Hole)經濟政策座談會發表演說。
鮑爾曾提到，FED擁有的是放款能力、而不是支出能力。FED不能提供資金給特定受益人，只能成立計劃
向有償債能力的實體提供貸款，並期望能夠順利收回資金。民選官員有權徵稅和支出，他們才有權決定將財政資源提供給特定人。
芝加哥聯邦儲備銀行總裁伊文斯(Charles L. Evans)曾於
2016年10月指出，看看日本經濟數十年來所面臨的低通膨難題以及日本央行(BOJ)所面臨的零下限(ZLB)挑戰就知道、長期無法達成通膨目標是會付出極大的代價，現在唯有讓通膨盡快達標、甚至是超出2%才有可能避免以後付出更大的成本。
伊文斯當時說，在目前這個實質自然利率走低以及通膨目標尚未調高的環境下，想辦法讓通膨預期回升至2%可以降低動用NIRP等不討喜非傳統貨幣工具的風險。
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