MoneyDJ新聞 2018-07-27 17:42:37 記者 王怡茹 報導
美國聯準會（Fed）看好經濟持續轉強並對通膨展望樂觀，維持下半年漸進式升息的立場。柏瑞投信表示，在Fed年底前升息2次的預期下，美國10年期公債殖利率今(2018)年再往上的空間有限，預期國際資金從美股回流特別股的趨勢可望延續到今年底，並支撐特別股指數持續攀高。
Fed主席鮑威爾7月中在出席國會聽證會上指出，美國經濟數據令人鼓舞、金融體系穩定、企業投資增加，支持美國經濟持續擴張，Fed將漸進上調利率、使升息步伐與經濟成長速度一致。然受到美中貿易戰風波不斷、歐洲政局紛擾的影響，市場風險意識升溫，使得美國10年期公債殖利率自今年5月3.11%高點回落，目前約在2.85%附近震盪。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股擁有固定收益的性質，多數具有「跌時下檔有撐，跌深具回復力」的特性，也因為擁有投資等級信評，因此在市場氛圍轉為風險趨避時，相對其他資產具有投資吸引力。預期在貿易戰前景未明、美國漸進升息環境下，具有相對較高殖利率、低波動度和其他資產相關性低的特別股，將持續成為投資市場的主流。
此外，馬治雲指出，目前特別股指數的殖利率約5.8%，而美國公債殖利率約在2.8%左右，兩類資產的利差約3%。但回顧過去歷史，這兩類資產長期的平均利差約1.5%，最低利差還曾到1%，因此未來隨經濟持續好轉，特別股仍有利差收斂的空間，亦即特別股仍存有潛在資本利得的機會。
在布局上，馬治雲表示，目前採用管理利率風險的策略，並透過參與特別股IPO、控制交易成本、避免可能被提早買回之特別股的方法，提高獲取超額報酬的機會。不過，仍須留意貿易戰後續的發展可能為特別股市場所帶來的波動風險。
