MoneyDJ新聞 2018-07-06 17:27:01 記者 王怡茹 報導
美元指數自高點回落，紓緩了新興資產的拋售壓力，也吸引撿便宜的資金進場承接，激勵拉美股市全面反彈。觀察近一周全球股市表現，以阿根廷上漲4.23%居冠，而巴西及墨西哥也各有3.88%及3.18%的漲幅，分列第三、四名。法人認為，目前拉美股市評估值已處歷史低點，中長期買點浮現，但在政治不確定性干擾下，短線市場風險仍偏高，投資上應避免押寶單一國家，採取分散布局為宜。
柏瑞拉丁美洲基金經理人方定宇表示，受到巴西經濟數據不如預期，市場紛紛下調其2018年經濟成長率，由2月的2.8%大幅下修至目前的1.8%。此外，MSCI拉丁美洲指數企業的獲利亦隨之遭下修；拉美經濟和企業獲利遭下調的趨勢於短期內不會改變。
就經濟指標來看，巴西國際收支情況相對穩健，目前經常帳赤字僅占GDP的0.4%，同時因油價及匯率影響，巴西石油出口可望增加，進口下滑，相對經常帳赤字亦可望持續好轉，並有機會翻正。在政府財政方面，雖然一般支出受到控制，稅收也呈成長態勢，但占政府支出40%的年金支出仍持續攀升，因此未來總統候選人對於年金改革的政見將是主要觀察重點。
方定宇認為，巴西總統大選不確定性將在第3季開始發酵，而年金改革將是市場重拾信心的關鍵，巴西若不進行年金改革，政府債務占GDP比重將會由目前的78%大幅上升至2025年的140%，外資恐會持續流出巴西股市。不過，在經過修正後，MSCI拉美指數目前估值已低於歷史均值，中長期買點顯現，下半年建議持續觀察外資流向、拉美貨幣走勢和巴西總統大選情況。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸則指出，巴西央行於上月20日召開利率決策會議，維持現行基準利率6.5%不變，會後聲明表示，目前經濟大致持穩，但當地運輸業5月底進行全國罷工帶來的衝擊，可能在5月及6月的經濟指標中反映；另外，先前巴西央行宣示將採取一切必要措施穩定匯率，而巴西里爾於上月8日一度大幅升值5.6%，不過隨後仍不敵資金外流壓力再度走貶。
高君逸表示，由於巴西短期經濟面臨下行壓力，加上大選的政治不確定性，因此在國家配置上，相對減持巴西，維持加碼祕魯；產業方面，則看好金融及能源類股，相對調降消費類股。同時也建議投資人應放眼整體拉丁美洲市場，勿投資單一國家，以降低政治風險。