MoneyDJ新聞 2017-06-02 13:42:07 記者 陳苓 報導
如今債券殖利率跌至2014年以來低點，想在債市獲取高報酬，不但要買垃圾債(即高收益債)，還得不顧風險，購入垃圾債中最低等級的垃圾，才能賺到高利。
Seeking Alpha、金融時報、道瓊社報導，垃圾債是指債信評等在「BBB−」以下的債券，包括「BB」、「CCC」、「CC」等。由於垃圾債業者信評較差，倒債風險高，須以較高殖利率吸引投資人。今年迄今，CCC等級債券報酬達7.06%，優於高收債整體市場的平均報酬4%左右。此外，不良債券(distressed bond)--意指殖利率比美國公債高出10%的債券，今年至今更上漲11%。
投資人若不想承擔風險，購入低等級垃圾債，表現將遜於大盤。Lehmann Livian Fridson Advisors的Marty Fridson研究稱，市場波動性低，必須選擇垃圾債的最低等級債券，才能明顯擊敗大盤。如果不買，績效將不及美銀美林高收益債指數。
垃圾債漲幅已多，部分長期投資人已經獲利出場。5月份數據顯示，20%垃圾債投資人持有部位低於平均值。垃圾債市場情緒和價格不同調，可能是地緣政治緊張，導致眾人轉向債市。美國銀行高收益策略師表示，大家都對當前價位感到憂慮，但是也怕賣掉債券之後，隔天就接不回來。
美國高收益債(又稱垃圾債)價格愈來愈高，跟公債的利差如今收斂至2014年危機爆發以來低點，敲響市場警鐘。
路透社5月12日報導，美國「BB」級債券利差已經收斂至231個基點，追蹤垃圾債的歐洲iTraxx Crossover指數利差也在12日收斂至254.9個基點、創2014年危機爆發以來最低。瑞士信貸投資策略長Nannette Hechler-Fayd`herbe警告，未來12個月高收益債利差絕對有可能會一口氣擴大450個基點。
M&G Alpha Opportunities Fund經理人Richard Ryan也說，現在高收益債的情況，就好像大家都在試圖刮取桶子底部殘留的一點報酬；由於利差實在太低了，只要差距略為擴大、都可能讓投資人陷入虧損(全文見此)。
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