MoneyDJ新聞 2018-02-26 07:41:52 記者 郭妍希 報導
投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett)向來認為「股優於債」，他上週六(2月24日)在寫給波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.)股東的信上又重申，投資人應繼續投資美國股市，別怕股價波動、別理資歷華而不實者的建議，也別把持不住投入債券。
巴菲特在信上直指(見此)，對退休基金、大學與校務基金，以及想要存錢的長期投資者而言，以投資組合的股債比例來衡量投資風險，是一項「嚴重錯誤」(terrible mistake)。
巴菲特指出，就算是優質債券，也會因為固定收益被通膨吃掉，而增加投資組合的風險。舉例來說，他之前為了跟紐約避險基金業者Protégé Partners打賭，2007年購買了面額50萬美元的美國10年期零息公債，當時購買這些公債實際花費的金額是318,250美元，等於打64折。也就是說，若持有至到期日，這些零息公債每年應有4.56%的報酬率。然而，到了2012年11月，這些還有5年才會到期的零息公債，價格卻已漲到面額的95.7%，若繼續持有至到期日，年殖利率只剩下可悲的0.88%，就算2012-2017年的通膨年率只有1%，握有這種所謂的「零風險」公債，購買力還是會下滑。
與此同時，標準普爾500指數每年的股東權益報酬率卻可超過10%，到了2012年11月，股利的現金報酬每年也有2.5%，大約是美國公債殖利率的三倍左右。這些配發的股利幾乎肯定會成長，不只如此，標普500企業還保留了大量盈餘、以便擴張營運並執行庫藏股計畫，這兩者都可大幅拉高每股盈餘。
巴菲特坦承，在接下來的一天、一週甚至一年，股市的風險的確遠高於短期美債，但若將投資期間拉長，只要在每股盈餘相對時下利率來到合理水位時買進股票，一個分散的美國股票投資組合，風險都會逐漸低於債券。
不過，巴菲特強調絕不要融資買股，因為股市短期內要跌得多深、根本無法可循，即使你只是小額融資、部位並未立即受到股市重挫的威脅，嚇人的新聞標題、連番轟炸的實況報導，依舊會加重你的心理負擔，而人在心態受到衝擊的狀況下，很難做出理想的決定。
巴菲特並說，雖然市場一般都相當理性，偶爾卻有瘋狂之舉，投資人必須擁有不隨群眾集體恐慌或樂觀過頭起舞的素質，只把焦點放在幾個簡單的基本面——即使這讓他們看起來很愚蠢。他直指，在美國，股票投資人擁有獲致成功的絕佳環境。
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