MoneyDJ新聞 2019-10-28 14:05:03 記者 陳苓 報導
投資人持續逃離槓桿貸款(leveraged loan)，美銀美林(BAML)警告，此一市場出現許多信貸緊縮的徵兆，要是企業財務持續惡化，可能接近走上「不歸路」(point of no return)。
金融時報報導，EPFR Global數據顯示，10月23日為止當週，投資人從槓桿貸款基金撤資5.5億美元；過去12個月的失血額總計達420億美元。過去一年來，槓桿貸款基金只有3週呈現淨流入。
Investopedia解釋，槓桿貸款放款給已有龐大債務、且信用紀錄不佳的企業或個人。由於倒債風險大，利率通常高於一般貸款。
富達投資(Fidelity Investments)投資組合經理人Eric Mollenhauer解釋，槓桿貸款基金狂失血，是因為美國聯準會(FED)利率政策改變，從升息轉為降息，本月底預計將三度降息。貸款通常採浮動利率、會跟隨FED政策變化。降息讓投資人報酬減少，是槓桿貸款基金失血的最主要原因。
BAML：槓桿貸款出現信貸緊縮跡象
MarketWatch報導，美銀美林分析師Oleg Melentyev等人更警告，槓桿貸款市場出現裂縫，過去幾週和幾個月來，看到許多信貸緊縮的新徵兆，包括市場分歧、信用評等普遍遭降、陷入財務困境的業者增加、最低評等企業更難取得資金等。這些發展值得關注，如果進一步惡化，更接近走上不歸路，週期性的轉折將變成不可逆的趨勢。
高盛也指出，FED降息會壓低企業償債成本、避免公司的債信評等遭降，但是美國槓桿貸款市場的借貸商，信評卻被加速調降。與此同時，高收益債(即垃圾債)市場未有類似現象。
美銀美林認為，追求最寬鬆借款條件的企業，多在槓桿貸款市場發債，因此槓桿貸款疲弱，不會在高收債引爆虧損。但是槓桿貸款的情況不一樣，可能會嚐到過去幾年大舉發債的惡果。
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