MoneyDJ新聞 2019-01-08 17:31:55 記者 陳怡潔 報導
匯豐集團(HSBC)旗下匯豐中華投信今(8)日舉辦「2019匯豐全球投資展望」記者會指出，今(2019)年全球市場接續2018年的週期性分歧局面，主要仰賴兩大經濟成長引擎美國及中國驅動，並將以平均3.2%的長期趨勢水平合理成長，逐漸「回歸現實」重返到較為正常的環境，投資人需密切關注實體經濟發展和企業的業績表現，並認為亞洲股票及新興市場股票有望展現收益和成長潛力。
匯豐環球投資管理資產配置策略首席分析師Joseph Little(圖左)指出，2018年對投資者而言是充滿挑戰的一年，大部分風險資產均表現欠佳，不過，隨著新的一年全球經濟成長放緩，加以貨幣政策回歸中性，市場仍浮現許多的機會，多個對經濟成長敏感的資產類別估值已經變得相對便宜，該等資產在現階段仍提供良好價值，尤其是亞洲股票及新興市場股票有望展現收益和成長潛力。
在回歸現實的宏觀背景下，Joseph Little認為政治因素仍可能為市場帶來影響，儘管核心通膨正在逐步攀升，但將維持在可受控的範圍內，因此全球經濟仍處於向好的態勢。關於美、中兩國的經濟前景，有別於2018年投資人對地緣政治及外圍經濟的擔憂掩蓋過基本因素，2019年美國的經濟將更貼近長期趨勢，同樣地，中國的政策刺激措施將支持該國經濟活動走強，「美中兩大成長雙引擎」將對經濟前景起到推力的關鍵性作用。在此格局下，Joseph Little提醒投資人需緊盯中美角色的狀態切換，並明辨風險重心的時序轉動。
從資產配置的角度分析，Joseph Little表示，2019年的整體衰退風險偏低，因此偏好具風險性的資產類別，建議可透過股票而非信用債券重拾增長。另外，隨著美國的接連升息，利率的重新定價帶來了機遇，部份美國公債自2016年以來首度展現其吸引力，代表投資人有機會以更好的價格投入存續期間短、具防禦性的資產類別。接下來一年美國的成長步調極有可能放緩至正常的水平，乃因財政刺激措施的效用將逐漸衰退，且整體經濟對貨幣緊縮政策的措施有所反應，預計至2019年下半年美國的經濟風險大致呈現平衡狀態。
在中國方面，匯豐中國科技精選基金經理人韋音如(圖中)表示，儘管中國仍面臨增長及貿易緊張局勢的憂慮，但整體經濟基本面和盈利能力穩健，依然看好其股市表現，過去一年市場對中國過度擔憂，負面情緒主導使得資產價格呈現低價，但自去年中旬迄今，當局積極放寬貨幣與財政政策，向金融體系提供流動資金支持，而陸股經歷過去一年大幅度的調整後目前估值不高，中長期底部價值浮現，預計接下來中國經濟的核心優勢將由低成本轉向創新驅動，可望對股市發揮支撐效果。
韋音如進一步分析科技股表現，說明2019年資訊科技的盈利增長率依然超過30%，而雲計算市場在2020年之前將以至少20%的年增率持續增長，有利產業鏈各環節的成長機會，整體而言看好滲透率低、成長空間大且符合政策紅利的科技產業類別包括雲計算、新能源汽車等。
隨著跌宕起伏的2018年落下帷幕，全球經濟在2019年將回歸現實，匯豐中華投信預測，整體經濟成長速度仍處於或略低於長期步伐，但並未達到衰退的程度。與此同時，各地企業的盈利持續向好，在微妙的市場環境下，需要留意主要的風險來自於美聯準會的大幅度升息，其次是貿易戰對中國成長造成的風險，另一方面新興市場和亞洲資產或將重新領跑提供投資機會，惟審慎選擇仍是關鍵。鑒於此宏觀格局，建議投資人應保持組合彈性分散風險，勇於面對市場不確定性與波動，才能攻守兼備佈局2019年。
