MoneyDJ新聞 2017-04-17 12:36:07 記者 新聞中心 報導
瑞銀(UBS)今(17)日公布最新中國總體經濟報告指出，今(2017)年中國大陸經濟持續受到投資人關注，上半年初雖然穩定增長，但隨著剛結束不久的川習會與雄安新區的成立，下半年中國經濟仍存在許多不確定性，加上房地產市場與基建投資放緩，下半年中國經濟可能面臨挑戰。
瑞銀財富管理大中華區首席投資總監及首席中國經濟學家胡一帆指出，今年初中國大陸經濟成長持穩，但隨著房地產市場與基建投資放緩，下半年可能會遇到挑戰；其貨幣政策有望保持審慎與中性，而財政政策將繼續支持經濟發展。
他進一步指出，近期數據發出的信號喜憂參半，今年頭兩個月中國大部份經濟數據優於預期，3月製造業採購經理人指數（PMI）升至51.8，且絕大多數分項指數都有改善，這是自2012年4月以來PMI達到的最高水準，證實了上游材料與資源行業回暖推動工業生產走高的趨勢。而1-2月固定資產投資按年增速從2016年的8.1%加快至8.9%，主要受基建投資創紀錄猛增27.3%所帶動，而基建投資主要由地方政府和銀行貸款來提供融資。
此外，大陸1-2月新增人民幣貸款總計達到3.2兆元，主要是受到家庭抵押貸款和地方政府融資平臺貸款的推動。在大宗商品價格上漲的帶動下，2月份生產者出廠價格指數（PPI）按年大幅上揚7.8%，而當月消費者價格指數（CPI）按年仍位於0.8%的低點。另一方面，1-2月零售銷售增速意外放緩，按年僅增9.5%，低於2016年的10.4%，則主要係因汽車銷售減少。
胡一帆表示，在持續的購房熱潮以及穩健的基建投資推動下，未來幾個月大陸總體經濟數據可望保持強勁。然而，下半年這種趨勢可能逆轉，因為在日益膨脹的政府債務成本不斷攀升，且受到越來越嚴格監管的背景下，房地產政策將日益收緊，而基建投資步伐也將放慢。
他進一步指出，貨幣政策很可能保持審慎與中性，以確保金融穩定。中國央行在3月16日上調貨幣市場主要利率，這是今年以來的第三次，旨在促進債券市場去槓桿。另一方面，瑞銀預期央行將確保注入足夠的流動性來推動信貸增長，以支撐實體經濟，而如果經濟遇到困難，央行也有可能下調存款準備金率；財政政策也可望保持寬鬆，以確保經濟增長目標的實現。
瑞銀並指出，雄安新城是一顆冉冉升起的新星；大陸國務院於4月1日宣佈將成立雄安新區，其地位不亞於深圳特區和上海浦東新區。雄安新區位於北京以南130公里，初期規劃面積為100平方公里，遠期可達2000平方公里，該區將疏解北京的非首都功能，例如國有企業、大學等，並促進北京-天津-河北（京津冀）一體化建設。而京津冀是僅次於長江三角洲和珠江三角洲的第三大城市群，長三角和珠三角分別佔到2016年中國GDP總量的20%和9%。
瑞銀認為，在短期內，包括建築、房地產和環保可能成為受益最多的雄安新區主題投資機會。而就中長期而言，雄安新區有望成為重要的GDP貢獻者，不僅自身將受益，而且將惠及週邊地區，就如上海以及整個長三角，和深圳以及整個珠三角過去所做的那樣。
