MoneyDJ新聞 2020-06-15 14:15:07 記者 郭妍希 報導
驟漲驟跌成為近期美股特性，擔心股市可能急遽拉回，為標準普爾500指數下跌避險的成本，最近大增了四倍之多。
CNBC 13日
報導，今(2020)年才來到6月份，投資人年內卻已經歷了史上最快熊市、以及有史以來最為劇烈的50天漲幅。人們擔憂接下來股市可能激烈拉回，紛紛設法避險，而躲避標普500下跌風險的成本，如今已是新冠肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)來襲前的四倍之多。選擇權市場也預測，標普500年底有15-20%的機率回測3月低點。
Glenmede Investment衍生性金融商品團隊投資組合經理人Stacey Gilbert指出，標普500三個月5%價外賣權價格，去年12月還只有標普500現貨價的1.3%，上週跳升至2.9%，6月11日更逼近5%。「在從未發生過颶風的地區、颶風保險肯定不昂貴，反之亦然。這顯示市場已重新為風險定價。」
Gilbert直指，「這一切只要些許賣壓就可能觸發。一旦經歷過16天內狂跌35%的市場走勢，大家都會在股市開始趨疲時變得有些保守。這是一個上下波動極快的市場(warp speed)，人人都擔心自己押錯邊。」
芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)甫於6月11日暴漲47.95%、收40.79點，創4月23日以來收盤新高，為5月4日以來首度突破40點。VIX是依據標準普爾500指數近期選擇權的交易狀況，來衡量投資人對未來30個交易日市場波動的預估值。
美國可能爆發第二波疫情的疑慮揮之不去。VIX 12日雖下挫11.52%，但15日亞洲盤又大漲。芝加哥選擇權交易所(Cboe)
報價顯示，截至台北時間15日下午1時56分為止，VIX 6月期貨跳漲16.1%、報40.75點。
美股期指下挫。MarketWatch報價顯示，截至台北時間15日下午1時58分為止，E-迷你道瓊斯指數(E-Mini Dow)連續合約下挫3.36%(854點)、報24,544點。
紐約州長古莫(Andrew Cuomo)週日(6月14日)警告，州內已接獲高達25,000件申訴案，抱怨餐飲業者違反階段性重啟規定、未嚴格遵守新冠肺炎(COVID-19、又稱武漢肺炎)的社交安全距離措施。他威脅要撤銷酒吧、餐館的酒類營業執照，曼哈頓、漢普頓的經濟重啟行動可能受挫。
MarketWatch 6月13日報導，野村證券多資產策略師Charlie McElligott受訪時指出，當股市下挫時，出售賣權給投資人的銀行與券商，虧損會愈滾愈大，這將迫使他們拋售股票或股票期貨，藉此為損失避險。這些交易商也希望在選擇權到期前賣出、而時間點通常落在週末附近。對價格波動很敏感的商品交易顧問(Commodity Trading Advisors，簡稱CTA)則加深股市賣壓。
VIX在美股大跌前就開始悄悄走升
路透社6月10日報導，Susquehanna Financial Group資料顯示，VIX 9月、10月期貨已攀升至2012年、2016年選前水位的三倍高，反映選舉相關風險。
避險基金Hercules Investment Management執行長James McDonald預期，11月3日總統大選日來臨的前幾週，跟選舉有關的交易活動可能大增。他計畫布局選擇權及期貨，若選舉結果導致波動驟增，他便可從中獲利。
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