MoneyDJ新聞 2019-10-16 11:37:57 記者 郭妍希 報導
許多人長期被告知，能適應環境變化、帶來良好報酬的最佳股債組合是60%股票、40%債券，但美國銀行認為，這樣的年代已經結束，建議大家增加股票的資產配置比例。
MarketWatch 15日報導，Bank of America Securities投資組合策略師Derek Harris、Jared Woodard發表研究報告指出，各項資產的關係出現大變動，如今許多投資人買進股票，不是因為他們看好未來成長、當前收益才是重點所在，而購買債券卻是為了賺取價差。
報告稱，隨著全球經濟動能趨緩、已開發國家人口老化，債券等傳統上較為安全的資產愈來愈受歡迎，債市已因此吹出泡沫，投資組合仍維持60%股票、40%債券者，報酬可能因此備受威脅。
「投資人現在面臨兩大挑戰，第一個是持有債券、分散資產及避險的效益似已逐漸減弱，第二個則是，固定收益資產湧進太多人，一旦主動型經理人重新平衡資產配置，債券恐面臨拋售潮。」
Woodard、Harris說，60%股、40%債的前提是，債券能為投資人躲避股票及通膨風險，報酬為負相關。這個假設在過去20年是正確的，但在之前65年卻大都是錯誤的。在政策制定者試圖提振經濟、進而扭曲市場的環境中，股債史上最長的負相關已進入尾聲。報告建議投資人增加股票曝險度，尤其是高股息、表現遜於大盤的族群，例如金融、工業及原物料類股。
標普股息殖利率打趴美債
標準普爾500指數的股息殖利率已在8月超過美國10年期公債，為2016年以來首見。美銀美林直指，每當出現這種現象，股票報酬有超過9成的時間會贏過債券。
CNBC報導，美銀美林分析師Savita Subramanian 10月14日發表研究報告指出，標普500的股息殖利率在8月來到1.89%、超過了美國10年期公債的1.5%殖利率，為2016年以來頭一遭。從過去的歷史來看，美股在此後12個月期間的報酬率，有94%的時間遠高於債券。
報告並指出，在上述期間內，股票報酬平均可望比債券超出23個百分點。「用膝蓋想也知道，現在應該投資股票而非債券(Stocks are a ‘no brainer’ vs. bonds)。」
標普500的股息殖利率在本週一(10月14日)來到1.8%，仍舊高於美國10年期公債的1.73%殖利率。
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