MoneyDJ新聞 2018-11-20 10:28:49 記者 陳苓 報導
中國公債和美國公債之間的殖利率利差急遽縮小，1年期中國公債的殖利率更低於同天期美債，為十年首見，人民幣恐怕會有更大的貶值壓力。
嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，台北時間週二(20日)上午10點26分，離岸人民幣貶值0.12%、報6.9387兌1美元。
ZeroHedge、華爾街日報報導，過去一個月來，中國公債和美債的殖利率利差不斷消失，最近10年期中國公債的殖利率，只比同天期美債高出29個基點，為多年來首見(見附圖)。
不只如此，今年年初，1年期中國公債的殖利率還比同天期美債多出200個基點。如今情況逆轉，1年期中國公債殖利率跌至2.56%，不及同天期美債的2.66%，為2008年來首見(見此)。
BMO Capital Markets利率策略師Jon Hill報告稱，1年期美債殖利率高於1年期中國公債，創下十年首例，將對人民幣帶來更大的下行壓力。今年以來，美國聯準會(FED)持續升息，中國人行為了支撐經濟，利率按兵不動，並進行寬鬆，兩國貨幣政策一緊一鬆，讓公債利差快速拉近。
中國長債殖利率仍高於美債，但是短債殖利率卻低於美債，是因為中國短債價格大幅飆高、壓低殖利率。儘管10年期公債利率被視為基準利率，但是市場也密切關注短債利率。殖利率高低往往會牽動匯率，高殖利率貨幣容易吸引投資人湧入、拉升幣值。
公債價格飆漲、利率下滑，顯示市場憂慮中國經濟。與此同時，利率走跌，也會對人民幣帶來貶值壓力。高盛估計，如果中美貿易衝突加劇，人民幣兌美元將貶破7字頭。摩根士丹利較為看好人幣，預估美國經濟走緩，將迫使FED放慢升息步調，2019年底人民幣可能會反彈至6.25兌1美元。
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