《Fund眼看天下》電子新品+中國內需 台股後勢俏

精實新聞 2013-06-21 20:39:59 記者 徐伯豫 報導

此外，近期國際市場擔憂QE退場的影響餘波盪漾，股市震盪整理。德銀遠東DWS 台灣旗艦基金經理人姚郁如表示，實際上QE規模縮減或退場代表經濟景氣逐漸增溫，短期對台股的憂慮，將被好轉的基本面所取代。景氣增溫有利股市，但QE退場卻衝擊股市資金面及心理面，一般預估下半年台股將在這兩股多空勢力相互拉鋸之下，處於8,000-9,000點高檔震盪。她並預估，下半年傳產、金融及電子類股將各有表現，選股著重體質好，及股價評價合理者為宜。

群益葛萊美基金經理人蔡彥正則表示，儘管近期台股融資餘額攀升，不過目前股市融資餘額仍低於2000億元，距離前波高點的3200億元有段不小的距離，象徵資金面的M1B與M2增長率也呈現黃金交叉並持續擴張；價值面上，台股長期PR（股價淨值比）落在1.73倍，目前的1.68倍仍低於均值，而15倍的PE（本益比）也低於均值18.7倍，基本面顯示台股投資仍有看頭。

蔡彥正指出，就產業投資觀察，民生必需是後續投資不可缺的一環，以內需市場最大的中國來說，中國在推動「新四化」後，目前以內需作為經濟成長主力，包括新型工業化、信息化、農業現代化、城鎮化等，都帶來新的投資機會，而中國商品零售規模近三年都以雙位數成長之姿高於經濟成長年增率，又有原物料價格下滑的利多，推升廠商毛利率提升，包括食品、包材、通路及零售產業受惠最直接。

針對科技產業，蔡彥正指出，電子應用不斷創新，投資上也要跟上腳步除舊佈新，針對未來應用上，可留意後PC時代新行動裝置的成長，另外，隨著雲端傳輸需求增加，新儲存裝置也尤其具成長潛力。至於觸控應用上，包括手機、平板及其他相關應用也讓觸控相關供應鏈長線看好。值得一提的是，消費性電子上，大尺寸電視電視滲透率提升，今年50吋以上的大尺寸電視滲透率將超過10%，對大尺寸面板的需求也將攀升，預期第四季面板業將呈現供不應求，加上高解析度的4K2K推出，高階產品對產業獲利有正面激勵，後續表現看俏。

群益投信2013下半年台股看法

資料來源：群益投信整理

對於台股下半年行情展望，元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，台灣今年GDP成長率可能僅2%~3%，景氣連續長時間停留在黃藍燈，成長力道偏弱，反應在台股可能不易有波段大多頭行情，較以偏向區間行情與個股表現行情為主。劉興唐分析，就下半年的多方關鍵因子，可從以下六大面向來看，1.日本QE持續，有利日股走多，可提振亞股多頭信心及環境氛圍；2.中國在政策調整下，景氣恢復成長，十一長假消費需求可期，第三季將有電子備貨需求；3.台灣資金條件雖不如國際市場，但仍屬寬鬆，將有利台股後市表現；4.台灣經濟領先指標6個月平滑年變動率具重要趨勢意義，已呈緩步提升；5.台灣經濟景氣復甦，下半年GDP年增率可望逐季往上；6.證所稅修正一旦三讀過關，將有利資金回流及成交量能擴增。

劉興唐指出，當政策變動機率較高時，股市回檔整理乃屬合理預期，回檔後中期仍是驚驚漲格局，可提供台股個股表現空間，因此選股方向至為關鍵。就短中期來看，今年第三季因進入電子業傳統旺季，且中國十一長假前智慧型手機與平板電腦備貨需求啟動，加上Apple新產品上市前拉貨需求，相關電子次產業將成為領漲主流；至於傳產類股可著重原物料下跌且終端市場成長兼具的次產業，如汽車電子及汽車零組件等。

再就長線投資角度來看，劉興唐認為有五大主題亮點建議掌握，包括1.資金將往高進入障礙、高毛利率、高股東權益報酬率的板塊移動，類股次族群涵蓋半導體先進製程、行動電子高階鏡頭、環保、生技新藥、醫藥通路；2.雲端內容品牌廠商主導消費電子市場，類股次族群涵蓋雲端概念股（伺服器）以及Apple、Google、Amazon等供應鏈；3.新興市場人均所得上升，生活品質升級，類股次族群涵蓋隱型眼鏡、生技醫療、食品品牌、自行車、成衣；4.消費性電子中低價化，類股次族群涵蓋Smart Phone、Tablet、Touch NB；5.美國及中國車市復甦，類股次族群涵蓋汽車、汽車電子、汽車零組件。

台股長線看好之五大投資亮點

資料來源：元大寶來投信

國內一般股票開放型基金績效

資料來源：FundDJ，淨值日期6/20

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