《Fund眼看天下》油價重返百元 資源基金翻紅

精實新聞 2013-07-12 13:33:32 記者 王怡茹 報導

近期受到中東政局動盪影響，國際油價重新站上百元關卡，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來平均績效達1.72%，且僅有2檔負報酬，一舉擺脫今(2013)年來疲弱不振的頹勢。投信業者表示，商品市場短線波動較大，建議不要重押單一原物料，可選擇同時佈局能源、基礎金屬及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。

【旺季效應啟動 油價Q3帶勁】

油價翻漲，再度成為近期全球持續關注的議題。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，埃及、敘利亞、土耳其發生動亂，以及加拿大出現嚴重水患，關閉數條輸油管，引發市場對原油供給面的疑慮，加上美國原油庫存大幅下降超過1,000萬桶，造成國際原油價格強勢上漲。

曾士育進一步指出，今年夏季用油旺季需求強勁，加上中東地緣政治助漲國際原油價格，加上觀察西德州輕原油期貨價差已逐漸由Contango(遠月高於近月)轉為Backwardation(近月高於遠月)，顯示現貨需求強勁，今年旺季漲幅可望高於平均水準(統計過去25年西德州輕原油第3季平均漲幅達8.15%)。

他強調，美國聯準會可能提前於今年9月開始縮減QE規模，依據原油的季節性循環而言，第3季為傳統用油旺季，第4季為傳統淡季，推估下半年可能出現旺季更旺、淡季更淡效應，端看Fed如何推動QE退場機制，建議第3季旺季尾聲，善設停利點，逢高獲利了結。

ING投信則分析，從西德州原油的投機性資金淨多單即將回到Crowded long zone來看，第3季油價向上的資金動能是可以預期的；而從EFTC非商業性淨多頭部位來看，目前在高檔區，預期油價有約5%回檔可能，然後隨著資金行情、市場信心及夏季用油高峰題材，預期第3季可望出現一波較大的漲幅。

ING也提醒，短線須留意的風險為QE退場議題推升美元，相對使油價上漲動能受限，不過美國景氣持續復甦，未來用油需求可望增溫，因此QE議題造成的影響應為短期效應，第3季油價應可維持強勢。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)認為，雖然埃及並非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，在政局動盪的干擾下，有可能波及周邊國家的石油生產及供應，而美國經濟邁向復甦也可望支撐國際油價走升。他說，下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達9150萬桶/日，將較去(2012)年同期增長100萬桶/日。

葛瑞森指出，隨著人均所得增加與生活型態轉變，亞洲地區用油量增加，可望抵銷部份美歐用油減緩的狀況，目前能源股股價估值已大幅反映微溫增長的經濟環境，企業利潤觸底有機會帶動股價進一步回升。

【探勘與生產企業最看好】

貝萊德世界能源團隊表示，就長期來看，石油的需求仍相當強勁，目前非經濟合作發展組織國占全球石油需求不到一半，不過幾乎全數的需求都將成長。例如，中國的人均能源消費量遠低於美國的水準，但中國經濟正逐步轉型，從過去以投資為主導轉型成消費主導型經濟，為石油和天然氣用量創造大幅成長空間。

此外，全球各國採行法令並推出鼓勵政策，也支撐著新能源產業的長線成長機會。各國政府對於氣候變遷、能源安全的憂慮，以及供應持續增加的電力需求，均會帶動產業表現。短線來看，從事節能及能源基建業務的企業可望享有強勁的增長。

景順能源基金經理Duy Nguyen則認為，非石油輸出國組織的供應持續成長，可能會導致油價在未來12至18個月於區間盤整，除非出現供應中斷的情況，北美洲的天然氣價格具短期上升的空間。此外，部分油氣股處於具吸引力的估值水準，因此仍然看好勘探與生產公司，多於全球綜合石油公司的低成長機會。

【歷史經驗：油價破百 新興股有看頭】

油價看漲，除資源基金外，新興市場基金也有表現機會。群益投信表示，觀察近10年油價與全球股市、新興股市指數相關表現，在油價站上百元大關初期後1季，新興股市平均有近10%的漲幅。

根據群益投信統計資料顯示，近10年油價站上百元共有3個較長波段，分別是2008年2月、2011年3月、2012年2月，分析MSCI新興市場指數、MSCI成熟市場指數、MSCI世界指數在這3波段期間表現平均漲幅分別是9.47%、7.86%、8.06％，新興市場表現最優。

群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，過去高油價期間，包括俄羅斯、印尼、巴西…等具有與石油直接的相關題材的股市，表現都相當不錯，相對也會反映到基金績效上，但波動度較大，適合積極型的投資人；若是穩健的投資人，則可考慮以全球新興市場股票基金來佈局，既不錯失能源國家的投資機會，亦可長線參與新興市場的經濟成長動能。
 

更多新聞內容，歡迎至理財露桃社臉書粉絲團(www.facebook.com/moneythebest)查閱！來幫我們按讚吧！

天然資源基金7月以來績效前10名：

資料來源:Lipper，單位%，以台幣計價統計至7/9。