MoneyDJ新聞 2019-09-25 12:23:01 記者 陳怡潔 報導
元大寶華綜合經濟研究院今(25)日更新經濟預測，將台灣今(2019)年經濟成長率(GDP growth rate)預估由3月時的預測值2.1%上修至2.3%；元大寶華綜合經濟研究院長梁國源(附圖)表示，3月時並未預期到台商回流的正面效應會這麼顯著，因此上修了今年經濟預估；不過，他也指出，也不宜就解讀為台灣經濟就此穩健發展，因為台商回流雖帶動對美國出口成長，但對中國大陸出口則是下滑，就像蹺蹺板一樣，出口向下的力道仍在。
元大寶華將台灣今年經濟成長率預估由2.1%上修至2.3%，其中，民間投資成長率為5.05%，較3月時預估的3.67%大幅上修，今年民間消費成長率預估則由2.19%下修至2.02%；今年輸出成長率預估由2.22%上修至 3.43%，輸入成長率則從2.21%上修至 2.92%。
梁國源進一步指出，上修今年經濟成長率預估的主因，是3月時並未預期到台商回流的正面效應會這麼顯著，不但對投資帶來很大的助力，也使供應鏈重組，並且拉抬台灣對美國出口表現；台商回流投資使得固定資本形成高於預期，年增率達5.05%，貢獻全年經濟成長率1.26個百分點，並帶動民間投資上修，顯示投資為今年經濟成長一大亮點；若是沒有台商回流，台灣今年的經濟成長率很可能是下修。
不過，梁國源也指出，雖然美中貿易戰促使台商回流，帶動經濟成長率上修，但也不應就解讀成台灣經濟就此穩健發展，原因是觀察台灣的出口結構，中國仍為主要出口國，美國雖也是主要出口國，但占比相對低於中國；貿易戰和台商回流使台灣對美國出口增加，但對中國出口卻因此下滑，就像蹺蹺板一樣，總出口向下的力道仍在，整體而言，對美國出口的成長仍無法彌補對中國出口的下滑，因此，台灣整體經濟並沒有那麼樂觀。
梁國源也示警，全球經濟正面臨三大困境，包括善變難測的美國總統川普、固守國家資本主義的中國，以及群龍無首的歐洲，這三大困境直接或間接地導致美中貿易戰、全球製造業信心大幅下滑、中國和德國經濟放緩、英國硬脫歐等政經問題，且若這些國際問題相互牽連，也會放大事件衝擊。
另外，他也指出，近期出現一個現象，是網路上搜尋recession(衰退)的搜尋次數愈來愈多，加上人們傾向提高現金部位，均顯示市場擔憂全球經濟衰退的情緒持續升高。
梁國源並表示，上次全球經濟衰退出現在2008年的金融海嘯，但當時各國均有充足的政策工具，美國聯準會為首的主要央行都以極度寬鬆貨幣政策來救市，中國則用財政政策來提振經濟成長，不過，現在許多國家都債台高築，也使市場更加憂心，一旦再度出現經濟衰退，政府將不再有那麼多的政策工具可以因應，而這也是目前市場上許多人傾向保留現金部位的原因。
關於台股，梁國源則表示，台股背後有很多力量在支撐，首先是經濟成長還不錯，在四小龍中表現相對佳，且在低利率的環境中，台股高殖利率的優勢就被凸顯出來；不過，台股也深受中美貿易戰、中國匯率政策兩大因素影響，若這兩項因素正面發展，市場會較願意承擔風險，外資也會較願意流向台股；但若貿易戰往負面發展，或中國以人民幣匯率作為防禦工具，市場就會進行風險規避，因而對台股造成不利影響；而目前因這兩項因素尚未有明顯變化，市場就是「平平的在走」，但若出現變化，就需要留意。
