MoneyDJ新聞 2019-11-05 14:00:12 記者 郭妍希 報導
投資人對固定收益ETF的胃口似乎永遠無法滿足，今(2019)年截至10月底為止，投入的資金累積已達1,210億美元，超越去年一整年的總額(1,010億美元)。
MarketWatch 4日報導，根據CFRA統計，今年整體ETF吸金額當中，逾半都是投入固定收益相關種類，即便這些ETF僅佔整體4兆美元市場的一小部分。
投資人興趣目前略有改變，資產開始流入公司債ETF，前三大年增金額最高者都追蹤美國企業發行的債券。相較之下，公債ETF卻僅吸金360億美元，不如去年一整年的580億美元。CFRA旗下ETF暨共同基金研究部資深主任Todd Rosenbluth猜測，這也許跟殖利率有關。去年此時，公債殖利率持續攀高，但今年美國10年期公債殖利率卻跌了將近一個百分點，目前位於1.78%附近。
除了公司債ETF之外，市政債券(Municipal bonds)ETF今年以來的吸金額已較去年一整年多出15%，抵押擔保債券基金(mortgage bond fund)的流入金額更年增45%。
研究顯示，投資人今年改變了手上債券的存續時間，從存續時間較短的債券基金轉入較為長期者。中長期債券基金的吸金額今年已倍增，旗下債券到期日多元的ETF，例如Vanguard總體債券市場ETF (anguard Total Bond Market ETF，代號為BND.US)，佔據整體流入額的比例則有58%。
債券ETF運作方式與股票ETF不同
債券ETF今(2019)年大吸金，據EPFR資料、1-8月期間每一個月資金都呈現淨流入，超過9成都湧進被動管理型ETF，狀況非常類似股票型ETF。不過，債券ETF跟股票ETF運作模式不太相同，在投資債券ETF時，可考慮將被動型產品用來輔助主動型產品、或作為調整投資組合權重的工具。
英國金融時報10月6日報導，專精主動管理的債券投資機構PIMCO指出，股票型ETF採取的權重追蹤法，並不適用於債券ETF。被動管理型股票ETF，會把較多資金分配給權重高的股票，但若債券ETF也採用同樣的市值加權系統，那麼基金對負債最嚴重的企業、曝險度將較高。(主動、被動型管理ETF解釋見此)
除此之外，債券交易的方式，也不利被動型基金。PIMCO在2017年的研究報告曾解釋，「多數債券交易是透過櫃台買賣、而非在交易所進行。因此，債券得靠談判成交、不是光下單就可解決。」
那麼，何以被動型管理的債券ETF今年大吸金？專家直指，投資人有時是為了重新調配組合權重，以在短時間內增加或減少風險，這時候被動型債券ETF就是好幫手，不但不必為了挑選經理人大傷腦筋，還可以短進短出。其他投資人則是想將被動管理型的債券ETF、拿來輔助主動管理型ETF，尤其是想將核心資產配置到美國公債、英國公債等低風險債券的人。
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