MoneyDJ新聞 2019-09-25 14:20:54 記者 郭妍希 報導
自2008年爆發金融海嘯以來，全球政府公債日益膨脹，至今已創下和平時期的新高紀錄。(圖為聯準會(Fed)主席Jerome Powell)
英國金融時報25日報導，德意志銀行分析顯示，全世界主要大國背負的債務，對國內生產毛額(GDP)的佔比均已超過70%，為過去150年來，排除二戰時期的最高紀錄。
在以前的年代，各國政府在和平時期通常會讓財政保持充盈，如今卻因為現代的民主體系以及社會福利系統，許多國家不得不持續超支。
德意志銀行研究部主任Jim Reid認為，各國央行將持續干預市場、允許政府背負更多債務，甚至可能透過所謂的「直升機撒錢」(helicopter money)策略、直接為財政支出融資。
他表示，央行被過去10年的積極政策給困住了，他們必須持續干預公債市場，甚至可說，央行已經走上不歸路。
1935-45年重演？
全球最大避險基金集團橋水投資公司(Bridgewater Associate)創辦人達里歐(Ray Dalio)先前就警告，隨著長期債券循環進入尾聲，各國央行也將逐漸喪失扭轉經濟衰退的能力，跟1935-45年代的情況非常相似。當時央行壓低利率後，嚴重通膨到來，導致利率在80-82年飆高，金價則隨通膨壓力飆漲，債市進入大熊市。
達里歐8月28日在專業人脈社群網路LinkedIn發文指出，投資人的槓桿度因為利率低迷、流動性增加而變得愈來愈高。結果，市場開始壓低短期利率，央行則益發轉向長期利率、試圖控制殖利率曲線，跟他們在1930年代末期以及1940年代大多數時間所做的事情完全一樣。
達里歐分析，在30~40年代過後爆發了嚴重通膨，並導致利率在1980-82年大幅跳升，時任聯準會(Fed)主席的沃克(Paul Volcker)將實質與名目利率調高至「耶穌基督出生以來的最高水位」。這也導致整個局勢反轉。
在1980-82年期間，金價跟著通膨壓力大幅飆高。在通膨/金價爆發後，債市進入大熊市，直到1979-82年極度緊縮的貨幣政策才將之扭轉。(全文見此)
編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
