MoneyDJ新聞 2017-04-18 15:08:39 記者 郭妍希 報導
木材價格飆漲，通膨蠢蠢欲動，專家相信，金價應有結構性的支撐，短線雖可能拉回，但未來仍看漲。
barron`s.com 18日報導，U.S. Global Investors執行長Frank Holmes指出，從加拿大進口的便宜軟木，可能會被課以重稅，在市場的預期下，木材期貨價格已於上週一(4月10日)攀升至每千板英尺415美元、創2005年3月高。
Holmes認為，黃金在傳統上一直是人們躲避通膨的避險工具，因此木材價格飆高、通膨增溫，對金價將有結構性的支撐。他說，金價的50日、200日移動平均線尚未黃金交叉，但假如價格延續最近上升動能，那麼估計這幾個交易日就可出現金叉。
CNBC 18日報導，Panmure Gordon & Co.原物料暨採礦分析師Kieron Hodgson也指出，經濟不確定性(英國脫歐、法國大選、中國債台高築等)、投資人交易部位(空單在美國升息前飆高、然後在聯準會打算縮減資產負債表後崩潰)、各國央行在2012年以來首度買金，以及通膨逐漸增溫，都是金價的利多。
Hodgson表示，金價自2011年展開的下降趨勢即將邁向終點，因為風險日益增多、可能衝擊美股從歷史高點拉回修正。該機構決定將2017年的金價預估值從原本的1,225美元上修至1,300美元。
接下來金價要怎麼走？專家認為，得看實質利率的動向。美國知名財經網站霸榮(Barron`s.com)4月8日報導，觀察發現，實質利率(即名目利率減去通貨膨脹率)跟金價經常呈現反向關係。也就是說，當其他資產能夠提供不錯的殖利率之際，投資人擁有貴金屬的意願就不高。相反地，假如實質利率低迷，投資人又對法定貨幣缺少信心，那麼握有黃金的機會成本也會下降。
Weeden全球策略長Michael Purves認為，實質利率應該會繼續受到壓抑、或是比投資人想像還要疲弱，這對金價有利。美國名目利率(以美國10年期公債殖利率作代表)一開始因為川普承諾減稅、提高財政支出而跳高，但之後卻遲遲無法突破2.6%、最近還回跌至五個月低。由於海外已開發國家的公債殖利率仍低迷(德國10年期公債殖利率只有0.22%、日本更只剩下0.05%)，促使外國投資人買進美債，導致美國殖利率上檔有壓。與此同時，美國通膨壓力卻逐漸上揚。
值得注意的是，投機客最近大舉加碼黃金多單、白銀的多方部位更爆歷史高，顯示市場太過樂觀，黃金、白銀價格，短期內恐有拉回之虞。
Hebba Investments 4月15日在Seeking Alpha網站發文指出，前次投機客對黃金的淨多單連續5週出現上揚，是落在去(2016)年7月初，正是去年金價的最高點。雖然這看來不利黃金，但好消息是，當時的淨多單，是目前的兩倍之多。因此，從這個觀點看，金價應該還有些許上揚空間。
相較之下，投機客對白銀的淨多單部位雖拉升至歷史高，但每盎司銀價卻仍保持在19美元之下，遠不如2011年的接近50美元，而當時的投機多單卻遠比現在低。
基於上述原因，該證券認為，雖然美國總統川普(Donald Trump)最近聲稱美元太強、中長期來說有利金價，但以投機客對黃金樂觀、對白銀極端看好的情況來看，黃金與白銀價格短期內或將拉回。當然，這僅是短期的作法，中長期來看，貴金屬前景仍非常樂觀。
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