《Fund投資》安聯投信看2019：波動將加劇；聚焦亞洲、美高收債
2018/11/06 17:27
MoneyDJ新聞 2018-11-06 17:27:18 記者 王怡茹 報導
即將揮別動盪的2018年，安聯投信於今(6)日舉行2019年度投資展望記者會，會中指出，目前全球經濟表現正向，惟因國際貿易及政治變數增多，金融市場波動料將加劇，其中仍不乏投資機會，就區域來看，較看好由中國領軍的新興亞洲；債市方面，則偏好美高收益債；另外，包括5G、基礎建設以及環境、社會和治理(ESG)等題材亦值得留意。
安聯環球投資全球投資策略首席杜納恩（Neil Dwane）指出，全球景氣擴張邁入成熟階段，但政治因素和貿易問題持續支配市場表現，使經濟分化情況更加明顯。根據安聯環球投資研究資料，目前循環週期市場已從溫和槓桿階段進入積極槓桿化，這意味著市場震盪也將變得更為劇烈。
針對市場關注的貿易戰，杜納恩表示，在貿易保護主義崛起情況下，日、中和馬來西亞等出口導向的國家將首當其衝，同時也會對歐、日、南韓和台灣在科技產業發展方向構成影響。他認為，隨中國在科技及相關產業的研發增加，美中科技冷戰持續升溫，將為相關產業供應鏈帶來衝擊。
在中國投資機會上，杜納恩說明，對照中國市值和MSCI世界指數中中國市場所占比重，中國被配置比重仍相對偏低，且中國一帶一路料可幫助區域投資成長和基礎建設投資，並減少對全球的依賴。此外，中國占全球電子商務活動的一半，加上持續快速成長，成長動能亦值得關注。
再者，5G新興發展以及環境、社會和治理(ESG)題材、水資源等基礎建設的長線發展潛力，也是安聯投信看好的投資主題。杜納恩舉例，根據研究顯示，美國水資源基礎建設的投資需求在2030年前將達13兆美元；風力及太陽能產業的投資需求將於2040年前達6兆美元，其所帶來的潛在發展動能，亦不容小覷。
債市方面，安聯環球投資固定收益團隊執行副總裁湯列宸（Brian Tomlinson）表示，全球債市領先指標或訊號均顯示正向，目前投資團隊相對加碼高收益債，主要基於高收債能提供良好的收益來源，且目前違約率仍維持在歷史低檔，相對於投資等級債更具吸引力。
整體來看，湯列宸認為，儘管美高收收評價面較高，但基於美國經濟成長強勁，且目前美高收殖利率約落在6~6.5%的誘人水位，仍是最看好的投資標的；而投資級債利差預期將維持區間整理，且產業與公司之間的紛歧加大；至於新興市場債殖利率料將觸頂反轉，惟因個別國家差異，更需謹慎選債，現階段較偏好俄羅斯、巴西及印尼。
全球政經情境分析：
資料來源：安聯投信；資料日期：2018/11。個股K線圖-
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