《DJ在線》台積法說明登場 五大焦點搶先解析
2019/10/16 11:30
MoneyDJ新聞 2019-10-16 11:30:55 記者 王怡茹 報導
今(2019)年下半年以來，晶圓代工龍頭台積電（2330）業績表現氣勢如虹，在7奈米製程的強力貢獻下，第三季營收創下歷年新高紀錄，隨著股價水漲船高，市值一舉擠進全球第20名，超越美國迪士尼及可口可樂，被國人視為台灣之光！同時也印證了公司創辦人張忠謀常喊的口號：「台積再創奇蹟。」
在寫下歷史新的一頁後，台積電將於明(17)日舉行第3季法說會，其中所透露的訊息，將牽動著半導體產業未來走向。MONEYDJ整理了五大法人關注焦點，分別為：1.先進製程進度與客戶訂單情形；2.第四季及今年全年業績財測；3.明年展望4.資本支出；5.與格羅方德(GlobalFoundries）專利戰的影響，並提前解析可能的回應及方向。
台積Q3營收創新高 7奈米為功臣
在智慧型手機銷量下滑、供應鏈庫存水位偏高、光阻液事件、華為禁令等眾多負面因素干擾，台積電今年上半年營運壓力不小，累計1-6月營收較去(2018)年同期下滑4.5％至4,597.03億元，毛利率42.22%，年減6.89個百分點，稅後淨利1281.59億元，EPS4.94元，低於去年同期6.25元。
不過，台積電下半年即展開急起直追之勢，儘管華為事件爆發時，市場有聲音質疑公司無法力挽狂瀾，最後事實證明，作為晶圓代工一哥，就是有辦法達陣。公司先前以1美元兌新台幣31美元匯率，來預估第3季營收並以美元計，單季營收估91-92億美元(約新台幣2821~2852億元)，季增17.4-18.7%；而第3季營收來到2930.45億元，季增21.60%，不僅遠優於財測，更創下歷年單季新高。
台積電今年第3季能再創佳績，主要歸功於7奈米製程的貢獻，除了在良率上技壓對手三星，更搶下蘋果、超微、華為海思、賽靈思…等重量級客戶大單；公司近日更發新聞稿指出，採用EUV技術的7奈米加強版已協助客戶產品大量進入市場，且良率與 N7 相當接近；據供應商透露，為因應客戶強勁需求，台積把明年的產能規劃提早至今年實現，估計第4季7奈米、7+奈米合計產能可望達到11~12萬片/月的水準。
根據IC Insight於9月份發表的最新研究報告指出，台積電今年下半年的營收可望較上半年激增32%，是整體IC產業成長率(10%)的3倍以上。其中，7奈米製程扮演業績成長主力，今年將貢獻89億美元的營收，占全年營收的26%，略為超越台積電年初預期的25%占比。
5奈米進展順利 良率趕上7奈米
7奈米製程爆滿已是眾所皆知的事，目前市場更關注5奈米及更先進製程的進展，將關係到明年以後的業績展望。台積電董事長劉德音於今年半導體展上信心滿滿表示，5奈米離開研發階段、準備明年第1季末量產，2020年將會是急速擴張的一年，公司也將成為全球首家提供5奈米製程量產服務的晶圓代工廠。
據業內人士透露，有了7奈米的良好經驗，客戶對於進入5奈米製程的意願相當高，包括蘋果、華為海思、超微等都確定在名單之上。此外，目前5奈米試產順利，其良率甚至趕上7奈米，而採用更多EUV光罩層的5奈米加強版也預計在年底前小量生產，6奈米則規劃明年底前量產，可看出台積電加速備妥產能，「push」客戶採用更先進製程的力道相當強。
2020年資本支出有望超越今年
此外，資本支出也將是法人關注焦點之一。在7奈米上軌道後，台積電接下來將全力衝刺5奈米以下製程，公司在7月份法說會時上修今年資本支出，從原先的100-110億美元上調至110億美元以上，主要是配合7奈米、5奈米需求；設備商業者則推估，明年資本支出將超過今年水準，有可能達到120~130億美元。
隨台積電加大在先進製程的布局，法人預期，相關設備、檢測、材料等供應鏈都可望受惠，包括無塵室承包商漢唐(2404)、周邊系統供應商帆宣(6196)、設備清洗大廠世禾(3551)；再生晶圓廠昇陽半(8028)及中砂(1560)；EUV光罩盒供應商家登(3680)、光罩廠商台灣光罩(2338)；檢測服務及量測廠閎康(3587)、致茂(2360)；電子溶劑公司勝一(1773)；晶圓測試卡廠精測(6510)；矽晶圓廠環球晶(6488)。
台積、GF專利戰 專家：和解/撤告機率高
格羅方德於8月份大張旗鼓地到美國及德國法院控告台積電及其客戶侵犯公司 16 項專利技術，隨即在9說美國國際貿易委員會（ITC）決定展開調查，然台積電也不是好惹的角色，本月回擊控告格羅方德侵犯其在40奈米以下至12奈米等製程的25項專利，引發市場高度關注。
市場普遍認為，台積電擁有超過 3.7萬項專利，此次訴訟案格芯勝出的機率頗低，面對格羅方德應是有恃無恐。熟悉國際法的律師則研判，觀察過去這類專利侵權爭議案件，除非是關係到公司賴以生存的業務，否則多以和解收場居多，有鑑於纏鬥下去恐兩敗俱傷，最終雙方極有可能走向和解或是撤銷告訴。
整體來看，隨美中貿易戰取得第一階段協議，台積電營運暫時是萬里無雲，法人則推估，第4季有望續創新高、季增率超過1成，今年營收達到年初財測目標(全年成長1-3%)已是勝券在握，且可實現連9年創高的不敗紀錄；展望2020年，7奈米在客戶端好評如潮，而5奈米也將進入量產，加上毛利率改善利多，看好營收、獲利皆有望成長雙位數。
台積電先進製程布局：
資料來源：台積電及設備商，王怡茹整理製表。
個股K線圖-
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