MoneyDJ新聞 2019-01-08 17:48:28 記者 王怡茹 報導
剛踏入全新的一年，野村投信今(8)日舉行2019投資展望會，野村投信認為，目前市場已陸續反映中美貿易戰與經濟成長減緩的利空消息，但信心面尚未復原，因此短期內仍以震盪整理走勢為主，預期2019年將呈現先低後高格局；以第一季來看，新興市場較具表現機會，產業面相對偏好必需消費與能源類股，至於債市則聚焦在新興亞洲債券與高收益債。
野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie，如圖)表示，2018年在貿易戰、美國政策反覆以及持續升息等諸多不確定因素影響下，全球股市震盪加劇，這種氣氛要獲得改善，需要仰賴經濟數據再度升溫，預期要到2019年下半才會發生，在此之前，評價面將會成為主導市場的力量，並在股市達到適度修正後提供支撐。
野村投信海外股票投資部全球股票暨主題投資組主管呂丹嵐則指出，近期市場下跌可能已反映2019年美股獲利成長下修至5%的情況，且除非貿易戰加劇，才有進一步惡化的可能。目前估值水準已經偏低，具吸引力的價值面將提供市場支撐，故在策略上，第一季將維持貝他值偏低的投資組合，以應對波動升高的環境。
產業方面，呂丹嵐指出，現階段看好較不易受景氣影響的必需消費類股，包括跌深的菸草股、有改革題材的食品類股與烈酒業等，此外通訊、軟體、能源等產業也相對偏多看待。她說明，電信類股的防禦型特性有助其評價提升，軟體類股則具有逢低布局潛力，能源股主要還是視油價走勢而定，雖經濟放緩影響供需，但油價預期將有所支撐，預估區間為每桶58~70美元。
債市方面，野村投信固定收益部主管謝芝朕認為，目前市場關注在聯準會政策利率、中美貿易與中國經濟放緩等三項因素，其中，中美貿易戰則是較大的變數，第一季仍將牽動債市表現。不過，即便雙方未達成協議，中國仍有望實施大規模的財政和貨幣刺激措施，以阻止經濟放緩，並促使中國經濟在2019年下半年恢復成長，屆時可帶動全球債券市場反彈，其中最看好新興亞債及高收債的表現。
謝芝朕說明，高收益債違約率維持在相對低檔，且殖利率水準誘人，投資價值浮現，尤其亞洲高收益債目前收益率為8.9%，是2009年以來最高水準，價值面最吸引力，而歐洲高收益債價值相對最低，目前收益率僅5.15%。至於投資級債，美國公債殖利率未來3~6個月內應不會大幅上升，故偏好存續期較長的債券。
