《DJ在線》大廠傳減產，面板景氣底部還有多遠？

2019/08/26 11:06

MoneyDJ新聞 2019-08-26 11:06:40 記者許曉嘉報導

根據研究機構HIS資料顯示，包括監視器和液晶電視面板報價在今年8月份持續下跌，其中電視面板價格在過去三個月累計跌價幅度已達15%-20%，有些尺寸的面板價格下探現金成本。近日關於面板大廠可能減產的訊息甚囂塵上，到底面板景氣循環谷底還有多遠？

業界消息混亂，減產可能有助面板景氣加速落底

事實上，近期面板業界消息相當混亂。雖然已經有一家面板廠退出市場（中華映管），但因該廠主攻中小尺寸面板、且出貨規模有限，對於整體液晶面板市場供需影響不大。市場期盼廠商能夠更進一步減產、或甚至部分工廠暫時停產，來加速面板景氣觸底反彈。

若韓國大廠採取減產動作，不排除台灣面板廠也可能跟進。預計今年9月間，面板廠是否進一步減產可能就會明朗。目前比較明確的是韓國三星有一座8代線產能轉作OLED，此將使LCD面板的供給量減少100K/月產能。（參考下表）

表　面板大廠LCD面板近期減產訊息概況

廠商	近期產能調整規劃
三星Samsung	預計位於天安市8代線停產LCD電視面板，轉作QD-OLED面板
樂金LG Display	部分電視面板產能轉作白光OLED面板
京東方、華星光電	傳減產5%-10%左右
友達AUO	調降產能稼動率約10%左右、尚無具體減產訊息
群創Innolux	調降產能稼動率約10%左右、尚無具體減產訊息

資料來源：研究機構/各廠商；整理製表：MoneyDJ許曉嘉

即使現在面板廠適度減產，也很難讓電視面板價格反彈（因為供給量實在太多），但最好情況還是有可能至少止跌一段時間。推算現在如果面板廠商認真減產，或許有機會讓面板價格在第三季底止跌、第四季到明年第一季稍微趨穩，供應鏈藉機喘口氣。

中國還有10代新廠將開出，面板業2020仍有挑戰

但若將時間軸放長來思考，研究機構IDC資深研究分析師陳建助指出，大陸面板產能在2020年還是會繼續增加，若終端需求沒有強勁增長，屆時面板供過於求情況可能會更明顯（參考下表）。

表　中國大陸高世代面板2019-2020產能新增概況

資料來源：IDC；製表：MoneyDJ/許曉嘉

尤其大陸明年開出的新產能是10代線，以75吋電視面板來說，10代線基板一片可以切6片（7代線每片切2片）、效率是7代線的3倍，對於面板整體供需其實非常不利。

因此，以新產線從投產到放量學習曲線推估，大概在明年第三季到第四季會再有一波密集增加的面板供給。

減產停產非萬靈丹，提高產品價值才是因應上策

不過，不論「減產」或「停產」，對於產能和出貨規模龐大的面板大廠來說，都是很巨大的營運挑戰。因為「價格回彈」的幅度未必能夠完全超越「出貨量減少」帶來的財務壓力。也就是說，減產可能終究會造成營收減少。

這是因為面板供給減少之後，面板價格從走平到回彈，還是需要反應時間，因為減產期間仍然會有庫存消耗和其他競爭者在外面競爭等等造成的問題，所以減產還是可能造成營收降低，對於營運仍是挑戰。

就生產面來看，即使廠商減產，工廠內部也仍需要維持一定生產人力、材料，因此還是有固定的人力成本和營運成本必須支出。所以減產是廠商的最後一招。因此，減產、停產之前，面板大廠還有什麼招數，才是投資人更值得關注的事情。

如果產品有能力轉往高階應用、使用的光罩數會比較多，或是大尺寸電視面板混切，也能夠提高玻璃使用率。這些都是既可維持營運稼動率、又不用減產面臨營收下滑風險的策略，而且面板總體產出一樣會減少，進而影響市場供給量和價格。預計能夠撐到2021年中的面板廠，將有機會成為這一波景氣循環的贏家。

表　台韓面板廠產品發展利基

資料來源：研究機構/各廠商；整理製表：MoneyDJ許曉嘉

個股K線圖-