《Fund投資》貝萊德：貿易戰不會爆發，但恐引發波動
2018/01/12 17:40
MoneyDJ新聞 2018-01-12 17:40:03 記者 王怡茹 報導
繼跨太平洋夥伴協定(TPP)後，又有一國際貿易協定恐將破局！近期傳出美國總統川普有意退出北美自貿協定(NAFTA)，最快會在本(1)月底公布，引發市場高度關注。全球最大資產管理公司貝萊德認為，全球經濟維持穩健擴張，股市亦屢創新高，但投資人仍須留意地緣政治風險，其中最重要的是美國貿易政策走向，恐對風險性資產帶來短暫衝擊。
根據貝萊德地緣政治風險指標顯示，地緣政治風險正在升溫，目前處於2015年3月以來的最高水準，也遠高於2017年年初；2017年年初係市場仍在消化川普當選總統的消息，同時對法國總統大選結果感到不安，並且擔憂英國有可能「硬脫歐」；但該指標仍遠低於長期高峰值。
在衡量方法上，主要係觀察金融市場對地緣政治風險的關注程度，追蹤媒體和券商報告內提及地緣政治風險詞語的頻率，再根據報告的利多或利空氣氛調整得分。正數得分代表市場對地緣政治風險的關注程度較近期高，負數得分代表關注程度較低。
依據貝萊德分析1962年以來市場受到衝擊後之資產表現，數據顯示，如果經濟環境良好，突如其來的地緣政治衝擊往往只會對全球風險資產造成短暫的不利影響，同時美國國庫券在此情況下能有效發揮避險作用；當不確定性消除後，風險資產上漲，而避險資產則表現相對落後。
貝萊德集團全球首席投資策略師董立文(Richard Turnill) 指出，2017年年初市場所擔憂的多個風險事件並未發生，股市走勢因而非常強勁。步入2018年，貝萊德地緣政治風險指標顯示，地緣政治局勢仍不容忽視，然貝萊德成長GPS指標顯示經濟會持續擴張，是以，基於經濟環境仍然穩健，地緣政治應不會打斷此趨勢。
不過，美國若在貿易方面採取較為強硬的方針，仍有可能為風險性資產帶來威脅。董立文表示，現在最擔憂的是美國採取貿易保護主義，因為這樣一來，全球成長和獲利前景或許會面臨震盪，進而動搖經濟展望。假使NAFTA談判受阻，將不利於全球貿易，並對新興股市造成短期衝擊。
另一憂慮則是中美貿易關係日趨緊張，美國正針對中國科技、鋼鐵和鋁等產業的貿易行為進行調查。董立文預期，貿易戰不會爆發，但投資人應小心2018年會出現貿易引發的波動。貝萊德持續看好新興市場和美國以外已開發市場的股市，並偏好分散投資於美國國庫券。
貝萊德資產類別展望：
個股K線圖-
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