富邦投顧蕭乾祥：台股明年區間8,500~10,500
2018/12/03 16:06
MoneyDJ新聞 2018-12-03 16:06:49 記者 王怡茹 報導
富邦金(2881)今(3)日舉行富邦財經趨勢論壇，富邦投顧董事長蕭乾祥(如圖)於會中表示，在美中貿易戰持續延燒、全球主要央行貨幣政策轉緊等衝擊下，明(2019)年全球經濟及企業獲利長動能將趨緩，預估全年台股區間將落在8,500~10,500點，而選股策略上，建議以業績、題材各半，類股輪動操作為宜；陸股方面，上證指數高低點則估2,350~3,150。
蕭乾祥指出，美國聯準會(FED)於2017年10月啟動縮表計畫，2018年縮減4,200億美元，2019年預計更將縮減6,000億美元。此外，FED亦同步調高聯邦資金利率，美10年期公債殖利率已突破3%，同時2018年底預期將升息一次，2019年則升三次，最終目標是將聯邦基金利率升至3.25~3.5%，而歐洲央行也從2018年底開始停止量化寬鬆，顯示全球低利資金的寬鬆世代已悄然改變。
根據統計，外資自2018年1月起便開始陸續調節包含台、日、韓、印度、菲、印尼等股市，顯示此波在亞股的資金派對高峰已過；而對照過往2011年及2015年外資類似的調整動作，兩次調整期皆達18個月，是以，相關亞股於2019年在外資買盤縮手情況下，恐暫難脫離整理走勢。
蕭乾祥表示，2018年第四季起，美國以外的主要經濟體採購經理人指數（PMI）都出現下滑警訊，預期2019年主要經濟體GDP成長率都將較2018年低。主要研調機構對於美國及台灣上市企業獲利成長預估也都轉趨保守，加上暫時看不到外資大舉回流態勢，估難以激勵台股大幅揚升。預估2019年台灣GDP成長率在2.5%上下， 2019年台股股價淨值比(P/B)區間為1.37~1.67倍，加權指數區間8,500~10,500點。
關於台股的投資策略，富邦投顧建議以業績、題材各半，類股輪動操作為宜，操作標的組合包括智慧終端、智慧製造、內需消費以及價值投資四大主軸，涵蓋5G、3D感測、電動車；工業電腦、自動化設備；生技及醫美保健；穩健配息/權值股（高殖利率）、高股息ETF。
陸股方面，蕭乾祥指出，根據IMF預估，中國2019年GDP成長率將由2018年的6.7%降至6.3%，創近年來最低成長率，預估2019年中國的外貿出口將續承壓。從資金面觀察，陸股在經歷三季的修正後，目前中國M1年增率已落至相對低檔區，預計官方貨幣政策的下檔支撐力道可望開始增強，且目前上證的本益比與P/B皆處於相對低檔，雖短期指數大幅上揚機會不大，但已有構築中長期底部的機會與條件。
以近10年中國季GDP成長率與上證P/B評價面的大數據分析結果來看，2019年在中國GDP成長率估6.2~6.3%情況下，陸股P/B評價區間將降至1.25~1.69倍，而所對應的指數區間為2,350~3,150。個股K線圖-
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