MoneyDJ新聞 2019-08-02 09:16:38 記者 邱建齊 報導
被動元件中以電感起家的奇力新(2456)，為了提升企業價值，滿足客戶一站式產品需求，近年積極進行垂直與水平的產業整合，目標成為Total Solution Provider；如今的奇力新，產品線除了囊括電感(奇力新/美磊/美桀)、晶片電阻(旺詮)與磁性材料(飛磁)，LTCC與Antenna(天線)對於搶攻5G商機更是如虎添翼。奇力新總經理鐘世英(見圖)更直言，LTCC與Antenna的發展是奇力新今年很重要的成長動能，法人表示，兩大產品線將於明(2020)年放量貢獻，屆時預計LTCC Filter單月營收可達1億元水準。
經過整合後的奇力新集團，3家電感公司全球市佔已達13.09%，大幅拉近與前三大村田(13.78%)、TDK-EPC(13.42%)、太陽誘電(13.22%)的差距；旺詮則是全球第三大晶片電阻廠，市佔率9%；飛磁除了在磁性材料領域以8.5%佔有率居全球第四，更是歐美地區第一把交椅。
奇力新集團6月合併營收13.36億元，月減2.29%、年減21.79%，其中以美磊同步月增與年增低個位數表現較佳，晶片電阻的旺詮雖然比上(5)月小增2%，但是相較高基期的去(2018)年同期則年減超過6成，衰退幅度最大；而若是以上半年的累計營收來跟去年同期相較，整個奇力新集團還是有4.5%的成長，比起多數被動元件股都是年減，尤其龍頭國巨(2327)年減達31%，奇力新表現可圈可點，也可見合併綜效仍然發揮支撐效果。
但若細究個別公司在今年上半年的表現，除了美磊維持幾乎持平的微幅年增之外，飛磁也有接近2%的正成長，在其餘都是衰退的公司中，仍然以旺詮年減43%最為弱勢。相較更具客製化特色的電感，晶片電阻去年在經歷市況的大起大落之後，今(2019)年是不是有落底跡象，就成了專業投資人對奇力新營運展望最為關切的焦點。
對此，鐘世英表示，晶片電阻目前看起來跟先前預測的基調類似，原本去年第三季市場需求非常旺，到了第四季，中美貿易戰開始比較緊張，需求也突然間就下來，奇力新計算去年一整年庫存水位，最差的狀況是，假設又回到2017年的市況水平，這樣去化庫存大約需要半年時間；奇力新當時就預計今年第一季狀況應該最不理想，第二季起可望逐步回溫。鐘世英指出，事後驗證，今年第一季需求確實疲弱，但第二季需求就比較有回升，看起來客戶端或經銷商庫存逐步縮減到接近尾聲了，若無太大意外，第三季晶片電阻將如預期，在庫存消化完後回到正常軌道。
鐘世英強調，奇力新著眼的是長期發展，不因一時短缺造成供需不平衡而興奮，集團將旺詮定位在特殊型而非一般大宗商品型的晶片電阻製造商。特殊型的進展主要靠RD新產品研發與design-in的努力，鐘世英表示，這樣的商業模式，剛好與奇力新擅長的部份一致，特殊型發展得好，在旺詮每個月350億顆的產能下，成本會非常低，相較市場上其他廠商更具競爭力，而跟國巨著重的商品型也有所區隔。
面對中美貿易戰衝擊到科技終端需求，奇力新早就把生產基地分散布局，除了原先中國的產能，電感到越南、晶片電阻在馬來西亞、磁性材料則有波蘭基地，鐘世英表示，奇力新的海外布局早在中美貿易戰之前，現在反而成為受波及程度最輕的被動元件廠。
奇力新大多數產品已分散在大陸以外地區，大陸部分則從海岸線往內陸移動，5家公司集中在湖南工業園裡用同一套後勤，這樣對成本最有利。鐘世英指出，即使積極分散產能也不能完全從中國搬空，這樣不切實際，但往內陸移動，再配合中國以外的廠區布局，成本競爭力最好，即使景氣因中美貿易衰退，全世界都受波及，但奇力新成本競爭力最優。鐘世英強調，「景氣好時看產能， 景氣差時看成本」。
對於像是5G這樣趨勢性的應用，鐘世英指出，縱使受到貿易戰干擾，整個需求並不會因此憑空消失，今年很重要兩大產品線LTCC與Antenna的發展，更成為奇力新的成長引擎。鐘世英表示，美磊產品線原本就有LTCC與Antenna，未來5G發展都需要RF傳輸功能，相關產品線美磊早就熟悉，也取得許多客戶的vendor code，只是受限原來資源無法把產能有效開發運用，與奇力新整合後，將能從月產2,000萬顆擴到2億顆(明年)，增加幅度非常大。
法人指出，LTCC filter之前是美磊負毛利率的產線，而奇力新原有的Multilayer產能設備部分可與LTCC共用，整合後可降低生產成本，目前LTCC filter毛利率已為正數，去年月產2,000萬顆，預計今年第四季將擴充至月產1.2億顆，明年更進一步達2億顆，預計單月可挹注1億元營收。
而講到因中美貿易戰而火紅的越南布局，鐘世英也坦言，有別於同文同種的中國大陸，奇力新剛到越南時相當辛苦，因為對越南同仁民族性沒有掌握得非常好，所以剛開始流動率很高，奇力新找了有很多國際化經驗的管理人才，經過一段時間磨合，現在員工非常穩定；鐘世英強調，唯有在地化才有辦法成功，除了努力培養當地幹部，並能將心比心讓當地人感同身受；鐘世英舉例，某個比較不需要用到肢體工作的單位，雇用當地殘障人士高達7成。諸如此類的用心對待，除了當地人感動，越南政府也稱許，對於奇力新的支援與服務也就相較其他公司不同。
