《Fund投資》升息壓力現 印度股市淡定以對
2018/06/12 17:36
MoneyDJ新聞 2018-06-12 17:36:14 記者 王怡茹 報導
為了控制通膨、阻貶印度盧比，印度央行(RBI)6/6日意外調升利率一碼(0.25%)，為近4年來(2014年)首見，然印度股市表現相對淡定，SENSEX指數於當天上漲約0.8%，重返35000點大關，累計近1周漲幅達1.35%。對此，法人表示，此次升息僅是基於通膨超出水準所做的合理調整，RBI態度並未轉變成鷹派，故在經濟基本面及評價面支撐下，印度股市並不看淡。
RBI於6日宣布，附買回利率(repurchase rate)將調升25個基點至6.25%，部分投資人擔憂升息將衝擊該國實體經濟，並壓抑股市上漲動能。而本次迫使RBI升息的主因則在於國際油價先前大幅攀升，使印度4月消費者物價指數年增率(CPI)達4.58%，接近其目標水準上緣，故升息1碼因應，但RBI仍將維持貨幣政策立場在中性。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加分析，印度內需強勁推升核心通膨走揚，加以油價上漲、印度盧比貶值與農產品最低收購價格上調等因素，都將推升通膨壓力上升，且印度第一季GDP成長率達7.7%的高水準，給予印度央行決策委員更著重於抑制通膨的空間。只要後續未積極快速升息，預期本次升息一碼對於實體經濟的負面衝擊應不明顯。
蘇庫瑪．拉加進一步指出，印度經濟持續自換鈔政策與GST消費稅實施所造成的短期衝擊復甦，改革的正面效應將逐步顯現，而雖印度企業獲利能力過去處於相對較低位置，惟隨著著經濟回溫，預估印度企業獲利在未來3年平均將有15%以上的成長率，有望帶動印度股市表現。
此外，他還說，印度政府對於國有銀行的注資計畫，係冀能強化國有銀行業體質與獲利能力，而未來在效果逐步發酵下，料有利提振整體銀行類股走勢，目前該基金看好金融及消費耐久財類股前景，配置將近5成。
柏瑞投信則認為，印度具備經濟基本面和股市評價面等雙重優勢，後市仍樂觀。從基本面來看，預期印度企業第3季與第4季獲利增速均在15%以上。另外，印度將於2019年舉行大選，具有選舉題材，因此也看好政府支出維持成長，並能支撐總體印度經濟表現。
針對股市評價，柏瑞投信表示，儘管印度SENSEX指數近期仍在35,000點之上，處於歷史相對的高水位，但基於企業獲利預期增溫，印度目前預估本益依舊在近3年均值附近，即其本益比並未偏高，仍具投資價值。個股K線圖-
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