《聰明理財》油金回神 資源基金大反攻

精實新聞 2013-08-22 19:28:48 記者 王怡茹 報導

埃及政局動盪加劇引發中東供油疑慮，促使油金價格強勢反彈，也帶動資源基金績效翻漲，擺脫今(2013)年來低迷的局面。展望後市，投信業者指出，黃金需求傳統旺季來臨，預料年底前金價有機會挑戰1,400美元，而油價在下跌空間有限的情況下，也將有利於能源股的表現，建議投資人可逢低布局資源相關基金，以掌握漲升行情。

【埃及動亂助推油價】

資源基金歷經上半年的沈寂之後，近1個月隨著金價彈升及油價走穩，績效展開大反攻，合計34檔境內外天然資源基金，呈現全面正報酬的強勁走勢，平均報酬率達4.16%，績效前5強報酬率更高達2位數以上，堪稱近期表現最突出的股票型基金類型。

近日埃及武裝鎮壓暴動成為推升油價的重要因素之一。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，雖然埃及並非產油國，但全球有7%以上的原油輸出會經過蘇伊士運河及附近的輸油管輸出，因此造成市場對供給面的疑慮。

此外，利比亞罷工事件將中斷原油日供給量達60萬桶以上，加上北海油田及奈及利亞可能減產，以及伊拉克預計9月開始進行油田維修，預計將減產50萬桶左右，中東北非動亂及減產計畫都推升國際原油價格。

摩根環球天然資源基金經理人奈爾‧葛瑞森(Neil Gregson)則指出，由於非OPEC國家新增原油日產量將在明(2014)年將達到20年以來高點，為了使油價維持高檔，IEA預估OPEC須再減產。不過，全球原油新增產能持續增加，待地緣政治風險降溫，預期西德州原油價格再向上空間相對有限。

【新興市場需求增 能源後市看漲】

從需求面來看，天達投顧指出，美國今年頁岩油產量飆升，大幅降低進口需求，加上歐洲景氣低迷、原油需求不振，使市場一度對今年全球能源需求動能不樂觀。事實上來自新興市場的原油需求卻日益增加，中國今年7月原油進口量更較去年同期高出20%。

根據EIA預估，美國10月石油淨進口量將減少13.5%，至623萬桶/日；反觀中國原油由於需求將增長2%，每日淨進口量將需要比去年同期增加140,000桶，才能彌補供需缺口，每日淨進口量將達645萬桶/日，這個數字將比美國同期水平高出3.5%，意味著今年10月，中國將取代美國成為全球最大的石油淨進口國。

天達資產管理原物料團隊則預估，未來非OECD(經濟合作暨發展組織)國家原油需求將維持每年3.0%~3.5%的成長速度，而OECD國家需求將每年成長0.5%，使得全球原油需求年成長率達1.2%~1.5%。即使在低溫復甦的景氣環境，仍無法扭轉全球原油需求逐年增加的趨勢。

天達投顧強調，受到需求穩定成長及供給面不確定所共同營造的高油價趨勢，短期將不易改變，持續有助能源資產後市表現，其中看好上游探勘生產、及設備服務廠商；至於頁岩油題材，則建議選擇聚焦在經濟效益較佳的頁岩產區的產業類股。

【旺季來臨 金價可望緩步走揚】

除油價外，金價近期也大幅反彈，黃金現貨價格上週(8/8~8/15)上漲4.03%，收於1366.31美元。台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，第2季黃金價格呈現崩跌走勢，除了QE退場議題的衝擊外，主要是受到黃金ETF賣壓湧現所致，但第3季開始，黃金需求加溫，進入第4季，在印度排燈節、中國農曆年的購買熱潮下，更將黃金銷售推向高峰。

方裕元進一步指出，近期全球性買盤出現明顯加溫的跡象，包括中國大媽持續逢低大量搶購黃金、美國財政部所發行的金幣在近期銷售一空、預期南韓央行在8月將有例行性黃金購買計劃，以及第4季中國及印度2大黃金進口國同步進入需求旺季，將進一步推升黃金價格走揚，預期今年底以前黃金價格有機會挑戰1,400美元，可望帶動其他貴金屬上漲。

從基本面來看，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，美國經濟成長力道似乎開始擴散至其他地區，並成功帶動歐元區經濟復甦，歐盟推行的寬鬆貨幣政策所誘發的自發性經濟成長也正在發酵。若歐美經濟轉佳，新興市場勢必隨之起舞，未來通膨壓力以及美元貶值等因素，都將持續對金價形成利多。

方立寬說，金市傳統旺季已正式展開，中國對於黃金需求強勁，加上全球經濟復甦所營造的利多題材較為顯著，可望推升金價走揚，但因技術面壓力，預估第3季可能落在1,300美元~1,400美元之間，呈現緩步上揚格局。

近來商品價格波動大，葛瑞森則建議，投資人如果看好原油、原物料的長線機會，最好不要重押單一原物料，盡量選擇同時佈局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。

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