MoneyDJ新聞 2020-08-06 11:39:48 記者 趙慶翔 報導
今年上半年多數IC設計廠商，不畏疫情繳出亮眼業績表現，更是在市場上迎接資金活水。然而，卻有部分廠商營運遇疫情逆風，但已經看到最壞已過的態勢，明年將各擁題材、準備發酵，業績更將有明顯起色，包含聚積(3527)、創意(3443)、矽創(8016)等，本篇將梳理各自競爭利基，以及未來營運觀察重點。
聚積: Mini LED發酵之後，營運挹注動能LED驅動晶片廠商聚積深耕小間距LED顯示屏驅動IC市場，為全球市佔率排名第一，約佔60%左右，其終端應用端多以大型顯示屏為主，以及電視、戶外看板等。
受到疫情影響嚴峻，很多展覽、運動賽事、娛樂業等多數取消，使得上半年顯示屏主要市場受到壓抑，特別是在中國市場方面，由於部分客戶以外銷海外市場為主，因此下單趨於保守。
然而，法人預期，第3季底有機會看到訂單回溫跡象，第4季更可望受惠於新產品有機會開始導入客戶產品當中，可望帶動營收表現走揚。
就產品組合方面而言，過去聚積中國市場營收約佔7~8成，由於疫情影響之下，中國在疫情壓抑之下，韓系客戶則相對訂單量穩定，因此今年中國與韓系客戶的營收比重大約各半，對於產品組合來說較為有利。
產品方面，聚積小間距驅動IC佔營收比重超過95%，而這塊市場同業競爭激烈，使得ASP持續有壓力，據了解，同業的ASP比起聚積便宜一半以上，因此聚積不願再做賠本生意之下，持續研發新產品，提升產品效能、以穩定獲利表現。
另外，聚積除了單純出IC之外，也將業務拓展至模組、系統，盼能提供客戶完整解決方案，提升產品價值。特別是布局在mini-LED、micro-LED市場相當積極，大約在三年前聚積就開始投入相關技術研發，並且申請工研院的計畫，技術實力相當完備。
市場也看好，蘋果有望在今年下半年新品當中採用mini-LED方案，據了解，該方案晶片供應商以外商為主，或是蘋果自行開發，但是，此趨勢之下，有機會帶動後續其他廠商採用的意願，儘管成本、終端售價都可能提高2成左右，但是使用者體驗可望明顯提升，整體顯色度、細緻度都將有所差異，可增加產品亮點。
且聚積更在昨(5)日宣布與觸控晶片大廠義隆(2458)策略聯盟，結合雙方對於面板相關晶片的技術能力，包含義隆的觸控、指紋辨識等研發能量，以及聚積對於mini-LED、micro-LED的深耕，明年初就會推出相關產品問世，搶攻mini-LED、micro-LED市場。
因此，儘管聚積上半年營運明顯受到疫情影響，下半年有機會陸續回溫，法人認為，全年營運仍具年減壓力，但是明年可望受惠於新產品，以及mini-LED、micro-LED市場發酵，為營運挹注明顯動能。
創意: 站穩先進封裝技術，明年多案進入量產
創意為台積電(2330)轉投資IC設計服務廠，提供客戶設計服務(NRE)、Turnkey服務、IP授權等。
創意技術著重在台積電特殊製程相關的IP，像是HBM(High Bandwidth Memory，高頻寬記憶體)、先進封裝CoWoS(Chip On Wafer On Substrate)等技術面發展自家IP。事實上台積電在2012年開始量產CoWoS，由於CoWoS達到了封裝體積小、功耗低、PIN腳少的效果，因此該技術也受到伺服器及高性能運算晶片(HPC)等需求帶動。
創意總經理陳超乾坦言，越來越多大客戶在一開始的設計上會依賴我們，但總會想自己做做看，但是製程走到7奈米、5奈米之後，投資成本真的太大，畢竟先進封裝技術不只是半導體技術，更難在於材料科學、能量聯接等，因此仍然具有競爭優勢。
(圖說:創意總經理陳超乾)
而今年上半年由於疫情使得部分產業需求旺，像是遊戲、資料中心等訂單旺，而NRE方面則由於於Tape-out多落在下半年，因此上半年營收年減超過2成，但由於在先進製程以及先進封裝的持續投入，因此接獲不少新客戶，也受到策略性接案所帶動。
創意持續與先進製程綁得緊緊，上半年有2個7奈米案子貢獻，下半年也將有1~2個貢獻，量產時間將會落在明年，而今年7奈米加12奈米先進製程的營收佔比來到7成，明年將會接近8成。
公司進一步說明，目前舊客戶的重複性案子約佔上半年營收98%，預期全年將會降至95%，其於5%則是新開案，並且與AI相關。
全年來說，法人預估，受到3~4個7nm的NRE認列，應用包含AI、SSD、伺服器等，NRE業務年增可望來到3成以上，量產也可望年增雙位數，而整體營收表現也可望年增雙位數，獲利表現可望優於去年同期水準。
就2021年來說，創意將有許多7奈米案子進入量產，加上今年策略性接案的策略奏效，儘管初期對於NRE貢獻較少，但量產的總量貢獻相對可期，可望挹注明年營運優於今年表現。
矽創: 壓抑的手機需求明年起上半年整體手機供應鏈，受到疫情影響嚴峻，包含印度封城影響手機供應鏈生產、需求端也受到壓抑，根據研調機構頻頻下修2020年手機出貨量，大約從去年14億支降至12.5~13億支。
這也讓手機供應鏈上半年營運多少具有不確定因素，包含矽創、及其子公司昇佳電子(6732)。然而，反轉點已經來臨，手機廠商陸續開始為下半年新品備貨，因此，供應鏈從6月開始已經看到回溫跡象，但由於歐美疫情仍未完全紓解，因此客戶在備貨上還是比較保守，下半年營運年對年壓力仍在。
業內人士指出，客戶並沒有直接跟供應鏈下修訂單，畢竟品牌廠還是會期待第4季消費旺季，因此第3季已經看到訂單回溫的態勢之下，或許等9月底再觀察消費力道的變化，拚看看能不能補上上半年的需求。
就手機廠的策略來說，確實受到疫情影響之下，無論是資金的運用，或者對終端需求的疑慮，使得開發策略趨於保守，特別是在高階機種開發時間拉長，導入新的零組件時間可能從過去2~4個月延長一倍之長，但中階、低階機種由於消費力相對好，因此在策略上會有些跟過去不同。
就中長期的策略來說，由於手機零組件每年都會面臨價格下降的壓力，因此矽創、昇佳電子皆持續在既有產品線當中再拓展，包含推出新版本、新產品等方式因應，以接觸更多面向的市場與客戶，
昇佳電子感測器晶片從中系手機品牌開始切入，爾後陸續打入更多品牌商的供應鏈，目前非蘋品牌都是已經是客戶，客戶的黏著度以及市佔率表現相對穩定，仍佔穩產業地位的態勢之下，待明年手機需求回溫的同時，就可望帶動營運表現走揚。
總的來說，聚積、創意、矽創今年上半年營運多少遇到逆風，但憑藉著深耕特定領域的野心，可望在下半年陸續看到回溫態勢，以及部份業務有機會將在明年發酵，營運表現備受矚目，後續應持續觀察疫情與產業的變化。
