MoneyDJ新聞 2019-09-10 12:11:27 記者 蕭燕翔 報導
大陸內需市場看淡，外界憂心，屬於非必需品消費的美容、保健食品恐受影響，根據廠商自行評估，第三季美容傳統淡季確實略有感受，特別是高端產品與導入新客戶上，銷售可能放緩，但同時也出現較多的產業併購契機；保健食品歷經百日行動後，又碰上大環境調整，回溫的速度落後預期；較不受影響的是屬於剛性需求的醫療通路如合富-KY(4745)，長期成長仍可正面視之。
台灣掛牌的美容同業，包括麗豐-KY(4137)、佐登-KY(4190)、羅麗芬-KY(6666)及達爾膚(6523)等，來自中國的營收佔比都至少有三成以上，麗豐-KY與羅麗芬-KY因是自中國大陸起家，幾乎全數的營收都來自中國大陸。
其中，麗豐-KY旗下的連鎖美容通路克麗緹娜，據點數已穩居兩岸三地之冠，7月營收轉為月減與年減，公司表示，因第三季本來就是傳統淡季，該月份銷售動能看來，相對高價的組合確實受到影響，幸而公司很快的轉向產品調整因應，可能調整服務時數降低客單，8月營收已出現近四個月來首度的月增率轉正。
公司也表示，在加盟主的拓點上，看來受影響不大，前7月淨增加店數已經超過300家，8月也維持單月兩位數的新店淨增，今年看來全年淨增加400-500家的目標，確定無虞，全年營收10-20%的成長目標也可達陣，第三季會先順應傳統淡季、不會有太多促銷動作，期待第四季的傳統效應。
佐登-KY今年前8月營收成長約4.5%，還不到年初目標的兩位數成長，主要是今年起不再主推大陸舊課程勾兌醫美，導致貢獻減少所致；對於大環境的影響，公司認為，產品聚焦的35-55歲女性及課程單價250-400人民幣的中階市場，影響不大，扣除勾兌課程的非常態性影響後，實質成長與年初預估的差距不大。
而佐登-KY期待的新成長，主要來自醫美，目前大陸已有廣州、廈門、武漢及成都四個醫美據點，總體的單月營業額約5、600萬人民幣，佐登主要認列約一半的諮詢服務收入；公司指出，在大環境調整下，部分已擁醫療執照的醫美通路也有轉讓持股規劃，如過去武漢據點就靠收購，現階段預計新增的長沙，因新增證照難度較高，也不排除併購的可能性。
羅麗芬-KY今年前8月的營收年增14.2%，如果以單月份的成長來看，僅有3、6月單月的年增率沒有雙位數；內部評估認為，如果是既有客戶消費上，受影響不大，但過去公司是從低價組導入新客，假設大環境看來較保守，導入新客速度上可能放緩；而公司原計畫今年將推出身體保養的新品牌，近月僅在試營運，受培訓課程影響進度略落後；至於達爾膚，公司也認為，目前大陸銷售沒有太大衝擊，仍維持兩成以上的年增，接下來要觀察的是雙11運營商的促銷活動與買氣而定。
圖表:主要美容廠商大陸策略因應
保健食品廠商中的大江(8436)，是中國營收佔比最高的廠商，原來市場期待，四月下旬百日行動結束後，客戶下單力道會比較恢復正常，但在政府仍持續對產業祭出汰弱換強的動作，加上大環境對高端消費的力道減緩，拉長了復甦的時間，8月營收還出現幾年來首度的單月營收年增率轉為負數，法人預期，因去年基期較高因素，最快可能要到年底單月營收年增率才有機會由負轉正。
泛生技醫療的西進概念股，比較沒受到影響的，應該是屬於剛性需求的醫療通路，特別是合富-KY，主力產品為檢驗試劑，在中國醫院改革到位後，近年需求都維持穩定，只是近兩個月可能因為人民幣貶值過大，導致台幣表達的營收成長受阻，外界也認為，集團近月可能將心力放在送件申請大陸主板上市，但拉長時間來看，集團成長仍可期。
