MoneyDJ新聞 2020-08-25 11:54:23 記者 陳苓 報導
今年至今，哪種原物料漲勢最驚人？答案不是黃金和白銀、而是木材。木材價格漲幅幾乎是黃金的四倍。專家警告，木材價格大漲，往往是債券殖利率走升的前兆。
金融時報24日報導，疫情點燃居家修繕熱潮，木材供不應求。今年以來，木材價格飆漲104%，漲幅幾乎是金價的四倍。現在木材價格已經升至每1,000板英尺(board-foot)828美元，打破2018年歷史紀錄的651美元。兩年前寒冬侵襲加拿大，當地交通受阻，促使木材價格大漲。
StoneX交易員Robin Cross表示：「這是木材史上最兇暴、最劇烈、最超買的漲勢」。Cross指出，疫情之前，美國新屋營建需求旺，已經讓木材庫存處於低檔。疫情爆發後，伐木場預期需求將減、降低產量，此一失算讓市場更加供不應求。
美國全國住房營建商協會(National Association of Home Builders)上週警告，木材漲太兇，可能會妨礙美國房市復甦。
木材價格和殖利率呈反向走勢
Barron`s 21日報導，BCA Research指出，木材價格一飛衝天，代表美國聯準會(FED)的寬鬆貨幣政策，出現正面效用。建築活動大增推升木材價格；而且住宅投資是經濟中對利率最敏感的行業、也是整體經濟成長的領先指標。
木材價格漲不停，代表經濟好轉，FED需要升息的時間點，也許比當前預計的更快。此外，木材大漲也代表期限溢價(term premium)將從現今異常壓抑的水位上揚，可能會損害債券報酬。過去30年來，木材價格和債券報酬呈現負相關。綜合以上因素，加上FED對殖利率曲線管控潑冷水，或許應該押寶殖利率走高、殖利率曲線轉陡。
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