精實新聞 2013-02-27 09:30:57 記者 蕭燕翔 報導
歷經了去年的九降風後，主計處終於定調去年經濟成長率落在1.26%，也三度上修今年經濟成長率目標至3.59%，看來比去年逾倍跳升，不過看在金融業者眼裡多認為，此不乏比較基期較低的因素，今年景氣雖比起去年的「詭譎難測」好，但還是不脫隧道中的曙光。而相較於去年以前的內熱外冷，這兩年民間消費增幅反低於近十年平均，得仰賴廠商更大規模的鮭魚回流，帶動近年偏冷的民間投資。
去年經濟成長率能夠「翹尾」，其中第四季GDP還衝上3.72%，創下近六季新高，其實有點受惠「計算基準」，除了比較基期外，另外因上季資本支出進口不如預期，因此即使出口的復甦還不穩定，但只要進口值的減幅大於出口值，出口減掉進口的國外進需求(出超)對GDP的貢獻就會正向成長，也是多數經濟學家認為，上季GDP會明顯優於預期的主因。
對於今年，主計處開春還不滿二個月，就已三度上修經濟成長率，究竟是景氣真的復甦比預期還快？或是給自己信心喊話？金融業者多認為，比起去年的詭譎難測，今年官方定調的「逐季成長」應該可期。
只是相較於經建會主委管中閔高喊的黃金交叉(經濟成長率高於4%、失業率低於4%)，金融業更傾向央行總裁彭淮南說的「脫離谷底、U型復甦」，也就是說最壞的時候應該已經過去，但復甦的路是漸進的，如兆豐金(2886)對今年景氣的House View，用的就是「隧道口曙光漸露」，景氣只能逐季「溫和」復甦。
不少金融業者認為，未來台灣GDP的常態經濟成長率，可能就落在2-3%上下，進入偏低度成長的成熟經濟體，因此比起以往動輒5-6%成長的黃金年代，處處有錢賺，業者得思索資源更有效的運用。以今年的GDP組成來看，在「表面」逾倍成長的背後，民間消費還是偏弱，主計處預期的成長數字落在1.86%，雖已高於去年的1.49%，但還不及過去十年平均的一半，顯示在實質薪資負成長下，民間消費需要更大的刺激動能。
銀行業者認為，今年內需看得到的亮點來自民間投資！根據主計處的預期，今年民間投資的成長率將達7.37%的超高標，以這幾年的基準來看，這個數字大概只低於民國99年金融海嘯驚恐後的強勁反彈，何以敢這麼樂觀？業者評估，從去年底至今年初的大立光(3008)、可成(2474)到不揭露個案的鮭魚返鄉案，官方應是掌握了更多的台商投資回流潮；台商也透露，大陸工資年年調漲，對生產的吸磁效應早就不如過去十年，加上去年突來的中日衝突，也讓大廠開始思索建置第二生產基地，都是台商重新青睞故鄉的原因。
不過，大型行庫業者也透露，這波回流的台商，都算是體質健全的績優企業，不少帳上現金滿滿，即便想動用籌資，利率也要「從優」，因而銀行業在這波民間投資回流潮中，放款可能是「賺量不賺價」，但期望能透過指標企業的資本支出增加，帶動供應鏈需求回升及薪資市場好轉，銀行業受惠才會較大。
今年GDP的「逐季溫和成長」有沒有變數？當然還是有，金融業首推轉由已開發國家擔綱的貨幣競貶戰，先是日本、美國，近期又有澳洲、紐西蘭及英國加入，此使得亞洲貨幣及出口的不確定性增加；美國自動減赤及加稅方案將生效，對美國上半年的景氣復甦多仍有衝擊，幸而房地產還在回升軌道，加上美股創高的財富效應，多少抵銷財政負面影響。
回歸台股，不少行庫私下坦言，8千點附近確實有小幅調節，以「預留」護盤子彈，但因國際盤先前很給力，帶動台股農曆年開紅盤後就幾度衝8千，以這態勢看來，今年高點突破去年應該不成問題，至於8,500點的天險？業者私下多說，需要「天時、地利、人和」，所謂「天時」是國際盤不變天，「地利」靠的是本地政策的助攻、「人和」則為兩岸和氣，算是個不容易但非不可能攻破的目標。
