精實新聞 2013-11-04 19:46:38 記者 陳怡潔 報導
上周FOMC會議維持QE購債規模不變，全球主要央行也仍維持寬鬆政策，加上美國QE終會逐步退場的預期，催化資金持續棄債入股，為股市帶來持續性的資金潮。根據EPFR最新資金流向統計，上周成熟股市再獲資金全面加碼，美、歐、日股基金分別吸金78.46億美元、24.76億美元與8.82億美元。統計10月份美國與歐洲流入金額均突破百億美元，帶動指數強勢攻頂，不僅美股道瓊與S&P 500再攀歷史高點，道瓊歐洲600指數也來到2008/6以來新高。
儘管股市展開反彈，但新興股市仍面臨資金賣壓並呈現全面性流出，但調節金額不大，單周流出均低於3.5億美元。此外，根據美林美銀10月調查，全球型基金經理人對新興股市淨減碼幅度已達到2001年以來的低檔水位，顯示籌碼面乾淨，將有利延續新興股反彈力道。
摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美股企業動能持續，搭配QE購債規模持續，上周MSCI全球指數來到五年高點，美、歐股市也分別創下波段新高。謝瑞妍認為，市場寬鬆氛圍仍有利風險性資產表現。QE購債調整最可能落在明年Q1，投資配置趨勢仍應以利率回歸正常化為前提而布局，長線佈局股優於債，成熟股市與北亞優於整體新興市場。
摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)表示，Q3美股企業獲利再創新高，近七成企業公布獲利優於預期，高於前兩季平均的67%。截至11/1，整體券商預估S&P500企業Q3獲利年增4.2%，盈餘年增3.2%，已連續三週上調。而各產業別中，賽門說，循環性產業中的金融、消費耐久財、與工業類股整體獲利優於預期；科技股中，則以營收來自新興市場比重偏低的族群相對優異。
以目前獲利公布趨勢看來，本季企業獲利增長主要由淨利率進一步提升所帶動，展望未來，賽門分析，淨利率再進一步提升的空間有限，但因企業負債比偏低、工資壓力輕微，也不致於大幅放緩。每股盈餘未來的動能將轉由營收增長、庫藏股減少股票籌碼、與適度提高債務槓桿提升股東權益率等因子所推升。
摩根歐洲動力基金經理人強納森‧英格姆(Jonathan Ingram)說明，歐股本波資金流入趨勢洶湧，下半年以來連續18周吸金，且每月流入金額持續擴大，10月份淨流入突破102億美元，創2008年以來單月流入新高。
歐洲領先指標已有回升趨勢，英格姆強調，由於過往領先指標回升後未來12個月歐股企業獲利亦進入回升趨勢，市場預期2014年歐股EPS年增長可達12.8%，看好歐股上漲動能將由本波估值回升的主導，逐漸轉由盈餘好轉的基本面來驅動。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，儘管資金面動能仍有疑慮，但9月以來，先前跌深的新興市場股匯市普遍可見明顯反彈。從近期經濟面改善，包括新興國家新訂單向上動能持續，已有高達11國的新興國家外匯儲備數據於9月出現好轉，看好後市將延續本波反彈走勢。
此外，新興股市籌碼乾淨。何銘銓進一步指出，根據美林美銀10月調查，全球型基金經理人對新興股市淨減碼幅度已達到2001年以來的低檔水位。未來在美債利率正常化趨勢下，資金將持續偏好具有成長性而經濟體健全、並與成熟國家景氣復甦高度相關的出口經濟型地區，如北亞將為主要受惠者。
